一、2019年1-2月份商用車市場整體運行情況

2019年以來，基建項目密集批復、開工，各地重大項目投資計劃紛紛推進，基建補短板步入快車道；另一方面，通過減稅降費來“降成本”和“增收入”，對釋放企業活力和促進個人消費有一定的提振作用。受大量基建項目開工、國家和地方環保政策持續深化、物流業保持快速增長等因素影響，2019年商用車市場開局良好。根據數據資源中心終端零售數據顯示，2019年1-2月份，商用車累計銷量49.8萬輛，同比增長23.2%。其中，貨車累計銷量44.6萬輛，同比增長25.2%，占比89.6%；客車累計銷量5.2萬輛，同比增長8.6%，占比10.4%。從車型結構來看，帶動商用車增長的主要是輕型貨車和重型貨車，占商用車的比重分別為52.5%和23.5%，同比增長率分別為28.1%和12.5%。

二、2018年上半年商用車細分市場特征分析

1、基建投資與環保政策共同拉動中重卡銷量增長

中重卡市場增長主要體現在牽引車與專用車市場。其中，牽引車市場在治理超載超限新政拉動市場增、換購需求集中釋放后，2018年連續近一年的持續下滑。2019年伊始，隨著基建項目密集批復、開工，各地重大項目投資計劃紛紛推進，大宗商品運輸需求回升，另一方面，北方部分區域對老舊重型柴油貨車限裝載、限通行力度加大，帶動市場換購需求釋放，1-2月牽引車銷量恢復大幅增長趨勢，累計銷售5.5萬輛，同比增長30.6%，市場貢獻度上升至43.2%。從動力結構來看，以大宗商品（煤炭、鋼鐵、水泥等）、零擔配貨運輸為主的420馬力段市場銷量同比增長78%，占比51%，從區域結構來看，基建原材料運輸集中的河北、山東、河南三省銷量同比增長63%，占比達到48%。

從專用車細分市場來看，工程類專用車為市場銷量增長主要動力，專用車銷量TOP3車型分別為混凝土攪拌運輸車、汽車起重機、自卸式垃圾運輸車，三類工程運輸類車型銷量同比增長61.5%，貢獻度達到56.1%。除基建項目集中開工拉動市場增長外，以廣東區域為代表的攪拌運輸車超載治理導致單車運力下滑超過50%，運力不足拉動市場集中增購，另外，深圳、北京等重點城市對城市渣土運輸車安全、環保標準管理趨嚴，老舊車輛的市場換購需求釋放，帶動自卸式垃圾運輸車近兩年持續高增長。

2、氣價下調、政策推廣等因素利好天然氣重卡市場發展

2019年1-2月份，天然氣重卡銷量1.0萬臺，同比增長264%，究其原因，一方面由于去年同期天然氣供應量緊缺導致價格暴漲，天然氣重卡銷量呈“斷崖式”下滑，市場銷售基數低。另一方面由于山西等區域對重型柴油貨車限行治理，帶動老舊柴油貨車集中置換天然氣車輛。從銷量規模上來看，由于目前柴油價格持續下跌、供暖季導致的天然氣價格上升，仍處于相對低位運行。未來幾月，隨著供暖季結束，天然氣價格將回落，而油價逐漸恢復上漲趨勢，另外在國家鼓勵推廣使用天然氣車輛、重點區域國六排放升級等因素作用下，預計天然氣重卡銷量保持增長趨勢，全年銷量有望突破7萬輛，創歷史新高。

3、國三及以下柴油貨車的限行和淘汰補貼政策拉動輕卡銷量增長

繼《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》和《柴油貨車污染治理攻堅戰行動計劃》，2019年1月20日，國家發改委等十部委聯合下發了《進一步優化供給推動消費平穩增長促進形成強大國內市場的實施方案（2019年）》的通知，進一步深化國三及以下老舊柴油貨車的淘汰工作。重點區域持續推進的城市限行和淘汰補貼政策是拉動輕卡銷量增長的重要原因，數據資源中心終端零售數據顯示，2019年1-2月，輕型貨車（不含皮卡）累計銷售17.0萬輛，同比大幅增長34.4%。

另一方面，隨著物流業快速發展，物流“最后一公里”的城市短途配送需求持續增長，同時城鎮化水平不斷提升帶來的城鄉短途精細化配送需求也不斷增加，持續拉動汽油小輕卡銷量增長。此外，汽油車型對于排放升級帶來的成本增加較小，也是帶動汽油小輕卡需求增長的重要原因。

4、政策加碼，持續促進皮卡市場乘用化發展

2019年1-2月，皮卡終端銷售6.5萬輛，同比增長14.0%。首先，從增量來看，自2019年1月1日起，皮卡取消營運證和從業資格證，疊加區域性進城試點政策、取消高速公路省界收費站、國三及以下排放柴油貨車淘汰等政策，持續促進皮卡市場銷量增長。此外，地方性的政策預期導致需求集中爆發，拉高市場銷量，如北京市。其次，從燃料類型來看，汽油車型增速依然高于柴油車型，且汽油車型比重較去年同期有所提升；從驅動形式來看，4×4車型的增速高于4×2車型，市場比重也進一步提升。此外，高端化、安全性配置以及車輛的外觀、舒適性也越來越受到用戶的關注，皮卡持續乘用化發展。

5、城市物流是輕客市場增長的重要支撐

2019年1-2月，輕客市場銷量同比提升2.3%，其中寬體座位客車同比提升1.6%，物流專用車同比提升50.2%。短期內，電商零售對于傳統零售的替代影響在不斷加劇，其波及范圍也在逐漸擴大，通過網絡渠道購物，已經成為了居民生活的重要組成部分，隨著越來越多的消費品需求通過電商得以滿足，快遞物流用車的需求也在隨之快速增長。此外，房地產市場限購、股市表現低迷，促進民資回流實體經濟投資，有利于物流專用車市場的發展。然而，商貿流通業態的變革要求效率提升，同時同城貨運平臺興起，削弱了自備用車意愿，同時車輛利用率提升，車輛更新頻次降低，主要應用于城市物流的寬體輕客與物流專用車增速較往年有所放緩。

6、物流發展和環保升級促進新能源輕型車增長，技術進步助力新能源重卡市場突破

2019年1-2月新能源商用車銷售1.9萬輛，由于補貼退坡政策尚未發布，18年底未出現16、17年的明顯銷量透支現象，因此2019年1-2月份銷量相比18年同期受透支影響的低銷量同比增長76.5%。

從細分車型來看，1-2月新能源商用車市場仍以客車為主，銷售1.5萬輛，占比75.3%，相比2018年同期提升5.5個百分點，其中，隨著城市物流快速發展以及鼓勵綠色物流政策持續推進，新能源輕客被越來越多應用在快遞等城市配送環節，2019年1-2月銷售2116輛，同比增長271.9%；新能源貨車仍以輕型貨車為主，老舊柴油車的淘汰以及城市道路的限行政策持續拉動新能源輕型貨車的增長，2019年1-2月銷售4139輛，同比增長27%；同時，隨著電池續航等技術的進步，新能源重卡也開始實現市場突破，2019年1-2月銷售173輛，同比增長592.0%。

三、2019年上半年商用車走勢預測

宏觀經濟方面，2018年中國宏觀經濟經歷上半年平穩運行后，下半年在金融去杠桿、去產能和中美貿易摩擦的內外夾擊下，投資、消費增速均創多年來新低。進入2019年，我國經濟仍將面臨結構型因素和周期性因素導致的下行壓力，經濟運行具有極強的不確定性。一方面，2019年春節期間各項消費延續了2018年疲弱態勢，前期居民收入增速下滑、就業承壓等因素的滯后影響正在加速顯現，疊加年前出臺的針對家電、汽車等消費領域的刺激政策由于存在落地時滯或效果不及預期，整體消費隨著經濟下行壓力的增大短期難有改善的跡象。另一方面，盡管中美貿易階段性緩和，但是中美貿易沖突是個長期問題，國際經濟不確定性依然存在，中國經濟外部環境不會有大的轉變，這意味著19年上半年經濟仍在尋底。但隨著今年以來基建項目密集批復、開工，各地重大項目投資計劃紛紛推進，基建補短板步入快車道，2019年宏觀政策轉向逆周期調節，預計在供給側結構性改革主線下，未來積極財政一方面通過2萬億的減稅降費來“降成本”釋放企業活力，另一方面將加大地方發債額度促進基礎設施建設“補短板”，預計2019年上半年經濟增長6.3%。

政策方面，隨著國三及以下排放柴油貨車的淘汰工作不斷深化，多地政府發布或調整相關限行和淘汰補貼政策，由此帶動的換購需求是2019年商用車增長的主要影響因素。數據資源中心保有量數據顯示，截止2018年底，國三及以下排放的N2類及以上柴油貨車保有量為630.5萬輛，經數據資源中心測算，2018年柴油貨車污染治理重點區域淘汰國三及以下排放的N2類及以上柴油貨車約20萬輛，隨著政策的推進，預計2019年淘汰數量將進一步增長，促進商用車銷量增長。另一方面，2019年7月1日，部分區域開始實施國六排放標準，在一定程度上刺激提前購買，促進上半年銷量增長，但從各地發布的政策來看，提前實施的國六排放標準主要是針對輕型車以及燃氣、專用車領域，對整體商用車的銷量拉動作用有限。

綜合以上因素，同時考慮去年同期高基數影響，預計2019年上半年商用車市場實現3-5%的小幅增長，輕微型貨車和工程類中重型卡車是增長的主要來源。