能源汽車等下游市場快速發展的推動下，鋰電銅箔行業迎來新一輪發展機遇期。部分頭部企業近期開啟擴產計劃，提升鋰電銅箔產能。同時，瞄準高端品種，進一步優化產品結構，提升高附加值產品占比。

景氣度提升

業內人士介紹，鋰電銅箔是電池負極集流體的主要材料，用來將電池活性物質產生的電流匯集起來，形成較大的電流輸出。鋰電銅箔主要應用在新能源汽車電池、儲能電池等領域。

2020年下半年以來，隨著市場需求的增長，鋰電銅箔價格進入上升通道。據高工鋰電發布的信息，銅原料成本上升，上游供應有所減少，下游需求恢復增長，銅箔面臨漲價壓力。而新增產能釋放較慢，預計2021年鋰電銅箔將出現供應緊缺局面。

同時，在政策和市場等因素綜合作用下，新能源汽車產業逐漸走出疫情影響。2020年我國新能源汽車銷量完成136.7萬輛，同比增長10.9%，增速由負轉正。中汽協預測，我國新能源汽車市場將延續高增長態勢，預計2021年銷量將達到180萬輛。

新能源汽車產業快速發展，給動力電池行業帶來廣闊市場空間。此前，寧德時代等動力電池企業陸續開啟擴產計劃，大幅提升電池產能水平。這進一步增大了鋰電銅箔市場的需求。

對于近期鋰電銅箔產品價格上漲的邏輯，廣發證券有色金屬行業首席分析師巨國賢對中國證券報記者表示，主要由于原料成本和加工費上漲。此外，受益于新能源汽車行業發展及6微米、4.5微米產品滲透率提升，鋰電銅箔產品供不應求。

對于鋰電銅箔產品接下來的市場走向，巨國賢稱，產品價格走向取決于市場供需結構。本輪銅箔加工費上漲可能持續較長一段時間。盡管鋰電銅箔在鋰電池中不可或缺，但在電池成本結構中占比大概在5%至8%，其價格波動對電池成本影響較小。此外，銅箔行業關鍵設備供貨周期相對較長。如高端陰極輥供貨周期約24個月，制約了銅箔企業擴產速度。

企業積極擴產

在銅箔行業景氣度不斷提升的背景下，頭部企業發展受到市場關注。

諾德股份副總經理兼董秘程日前接受中國證券報記者采訪時表示，鋰電行業景氣度仍在提升，鋰電材料“產銷兩旺、量價齊升”。公司訂單排產已滿，特別是隨著銅箔產品出貨量大幅提升，客戶結構持續改善。

諾德股份1月21日晚公告，鑒于目前鋰電銅箔產業和市場的供需情況，公司孫公司惠州電子擬擴建年產1.2萬噸高端極薄鋰電銅箔產能，滿足核心客戶對產品的需求，進一步優化銅箔產能布局，不斷提升公司產能規模及綜合實力。擴建產能資金來源為自籌資金和引進戰略投資者。為滿足上述產能擴建及后續營運資金需求并有效做大企業規模，子公司青海電子擬以3億元增資惠州電子。

據悉，諾德股份自主研發的核心產品為鋰電池用4-8微米鋰電銅箔、微孔銅箔、5G通信用的高端標準銅箔及超厚電解銅箔等，技術與成本優勢較顯著。公司4.5微米銅箔產品已批量化供應。諾德股份此前已完成定增計劃，募資14.2億元建設新項目，提升高端銅箔產能。

而嘉元科技擬向不特定對象發行可轉債募集資金總額不超過12.4億元。募投項目包括年產1.5萬噸高性能銅箔項目、新型高強極薄鋰電銅箔研發及其他關鍵技術研發項目等。

其中，嘉元科技年產1.5萬噸高性能銅箔項目擬投資建設4條高性能銅箔生產線，進一步布局高性能、極薄鋰電銅箔市場，緩解整體產能不足的壓力。

超華科技發布定增計劃，擬募集資金總額不超過18億元，扣除發行費用后用于年產10000噸高精度超薄鋰電建設銅箔項目、年產600萬張高端芯板項目等。超華科技表示，建設年產10000噸高精度超薄鋰電銅箔項目，有助于大幅提升公司鋰電銅箔生產能力，緩解公司產能不足的壓力，滿足高速增長的下游客戶需求。

“從設備和人才兩個角度看，銅箔行業較難大干快上。龍頭企業擴產有利于滿足下游需求，促進行業健康發展。”巨國賢說。

劍指高端品種

受續航提升等因素影響，鋰電池輕薄化、高能量密度趨勢明顯，為高端銅箔帶來巨大市場空間。

相關研究報告指出，鋰電銅箔越薄，對電池的能量密度提升作用越大。目前主流趨勢銅箔厚度從8微米減少至6微米，可以在電芯體積不變條件下，增大活性材料的用量，漿料涂覆厚度增厚，將直接促進電芯能量密度提高。

中銀證券測算，2020年至2022年，全球鋰電銅箔市場空間分別為152億元、223億元、292億元，2025年有望達到580億元，2020年至2025年年均復合增速有望達到30.6%。其中，6微米鋰電銅箔2025年市場空間有望達304億元，占全球鋰電銅箔市場空間的比例為52%，2020年至2025年年均復合增速高達64.9%。

對鋰離子電池技術性能要求的提升，推動銅箔生產企業不斷提高產品性能。隨著6微米鋰電銅箔的應用普及，動力鋰電池廠商對更輕薄化的鋰電銅箔提出了更多需求，小于6微米的極薄鋰電銅箔產品逐漸在龍頭企業中開展應用。值得注意的是，極薄銅箔批量化生產難度大，國內僅少數企業能夠批量化生產。

以諾德股份為例，程表示，諾德股份銅箔產品目前以6微米為主，產能占比約為50%；8微米銅箔產品占比20%左右；4微米、4.5微米和5微米產品所占比約為20%；部分標箔產品占比10%左右。下一步，公司將逐步推動6微米銅箔向4.5微米和4微米標準切換，使得6微米銅箔產品占比降到40%左右，進一步優化產品結構，提升高附加值產品占比。

業內人士表示，我國電解銅箔生產企業通過引進國外先進生產設備以及自主研發取得的技術突破，逐步拉近了與世界先進水平的差距，在高端鋰電銅箔領域不斷實現新突破。展望未來，產品結構逐步優化、加快提升產能及強化與核心客戶在技術工藝等方面的協同是鋰電銅箔行業的發展趨勢。