《科創板日報》（上海，研究員李弗）訊，據媒體報道，在日前公布的2020年第三批《新能源汽車推廣應用推薦車型目錄》，特斯拉有望國產的Model3長續航版本已經赫然在列。根據備案信息，該版本續航里程達到668公里，比此前進口版的續航里程還多了4公里，而儲能裝置種類仍然確定為“三元鋰離子電池”。

此前曾有市場傳言，特斯拉與寧德時代計劃在我國制造Model3車型中，使用無鈷電池，以更換目前所使用的三元鋰離子電池方案。隨后特斯拉表示，與寧德時代目前有合作協議，而后者的磷酸鐵鋰離子電池“本身就不含鈷”。

受此消息影響，鈷相關公司股價出現較大幅度回調。

乘用車市場磷酸鐵鋰將回升但三元仍將是主流

磷酸鐵鋰新技術方案重要通過PACK層面，提升成組效率從而提升磷酸鐵鋰性能短板。如比亞迪刀片電池方案，主攻磷酸鐵鋰，體積能量密度可提升20%以上，車型帶電量可新增20-30%，續航里程可等幅度提升。寧德時代CTP方案，兼容三元和磷酸鐵鋰，體積能量密度可提升15-20%，亦改善明顯。

國盛證券認為，長期而言，成本將最終決定技術路線，三元電池更具優勢。目前磷酸鐵鋰PACK能量密度140wh/kg，有望進一步提升至160wh/kg，即已接近極限；而高鎳三元電池目前能量密度180wh/kg，2025年可進一步達到250wh/kg。高能量密度可降低材料單耗及人工、制造成本，考慮到材料價格下降，預計2025年高鎳動力鋰離子電池成本將低于0.5元/wh，將低于磷酸鐵鋰成本10%-20%，因此三元電池仍將是市場主流。

鈷需求中長期上升趨勢未變

興業證券指出，三元體系向高鎳化發展，單位電量鈷的含量較少，但并不意味著鈷需求量減少。未來鈷需求受益新能源汽車較快上升、單車帶電量新增以及三元體系動力鋰離子電池占比提升。根據其測算，2019~2025年全球鈷需求復合增速將達到9.4%，并于2025年達到23萬噸；我國2019~2025年鈷需求復合增速為9.9%，并于2025年提升到12萬噸。

盡管2018年以來，隨著新項目投放，全球鈷供給較快新增，但全球鈷供給結構并沒有重大變化，龍頭公司嘉能可2018年市場占有率高達32%，具有較強行業話語權。在價格大幅下跌背景下，嘉能可2020年~2021年停產主力鈷礦山Mutanda，預計影響全球約20%供給。2020年起，鈷供給重要來自歐亞資源以及中色集團項目產量逐步釋放，其他項目建設和投產具有較大不確定性。預計2020年起，全球鈷供給壓力將大為緩解，鈷供需格局將有顯著改善。