12月19日，星源材質在接受投資者調研時表示，2018年鋰電隔膜行業同質化競爭激烈，展望2019年隔膜價格仍將呈現向下調整態勢，不同企業面臨不同的選擇，到2020年隔膜行業將呈現清晰的格局。相比國內市場，國外市場降價的幅度較小，同時公司目標市場是中高端市場，降價幅度相對小一些；公司通過技術進步來降低生產成本，從而沖減價格下降的影響。公司定位是全球化公司，外銷比例將會逐步提高。

調研實錄如下：

1、合肥產能與預期有所偏差的原因？

答：為滿足公司產能擴張計劃，合肥星源選擇了新的海外設備供應商進行合作，由于新設備供應商對公司濕法工藝標準和生產要求的磨合期相對較長，同時在合肥星源生產線投入使用后，產品的規格和工藝應下游客戶的需求不斷調整，導致合肥星源生產設備的調試周期有所延長。另外，合肥星源作為公司首個專業化、現代化的濕法隔膜生產基地，系公司完善隔膜產品種類、提升抗風險能力的重要戰略布局。同時，為了給未來公司濕法隔膜產能的有效釋放提供良好的基礎，合肥星源亦作為開拓潛在國內外濕法隔膜產品客戶的前哨站，承擔了部分新產品試生產的任務，間歇完成了多次隔膜產品的試制及送樣。因此，合肥星源生產的連續性受到了一定的影響。但隨著合肥星源相關設備和工藝調試完畢，合肥星源參股股東國軒高科逐步擴大采購規模，加之公司強大的客戶資源優勢所提供的良好銷售保障，合肥星源逐步進入批量供貨階段，屆時合肥星源將逐步提高經營效益，增厚公司業績。

2、如何看待隔膜價格下降？

答：2018年隔膜行業同質化競爭激烈，展望2019年隔膜價格仍將呈現向下調整態勢，不同企業面臨不同的選擇，到2020年隔膜行業將呈現清晰的格局。相比國內市場，國外市場降價的幅度較小，同時公司目標市場是中高端市場，降價幅度相對小一些；公司通過技術進步來降低生產成本，從而沖減價格下降的影響。公司定位是全球化公司，外銷比例將會逐步提高。國外客戶價格波動相對平緩，大的電池廠選擇隔膜的取向從價格轉到質量。

3、石油價格下降對上游原材料（PP和PE）采購成本是否有影響？

答：石油價格下降對PP、PE采購成本會有一定的影響，同時PP、PE價格受宏觀經濟與國家政策、期貨市場、供求關系、下游需求等諸多因素的影響；隨著公司對原材料需求的不斷擴大，受國際油價以及規模效應影響，公司原材料采購成本將會有一定幅度的下降。

4、常州50億投資具體情況？

答：常州基地包括常州星源和江蘇星源兩個全資子公司，常州星源為濕法項目建設主體，項目投資20億元，建設8條濕法隔膜生產線，達產后形成濕法隔膜年產能3.6億平方米，一期項目目前已投產；江蘇星源為“超級涂覆工廠項目”建設主體，項目投資30億元，建設8條干法隔膜生產線、50條涂覆隔膜生產線，達產后形成干法隔膜年產能40,000萬平方米、涂覆隔膜年加工能力100,000萬平方米。常州基地的建設正按規劃推進中。

5、公司如何消化新增產能？

答：公司根據客戶和市場的需求進行擴產，同時公司的產能擴張是帶著技術升級的擴張，主要是從工藝以及裝備兩個方面進行改進，通過速度、幅寬、收得率等的提升，以及產品規格搭配的統一性，提升生產效率以及品質穩定性。與此同時，公司繼續深化現有客戶合作，并持續開拓新的國內外知名鋰電池廠商。

6、隔膜的高毛利率能否維持？

答：隔膜屬于材料行業，是資金密集型行業，高毛利才能支持產業發展。我們認為毛利率40%左右是均衡水平。通過技術提升，同時提升生產效率以及收得率水平，降低成本，以及提升海外銷售比例等方式來保持毛利率相對穩定。