新能源汽車財(cái)政補(bǔ)貼大幅退坡、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇帶來(lái)的是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈都面臨著盈利的壓力。尤其是伴隨著產(chǎn)業(yè)深度洗牌，低端企業(yè)和產(chǎn)能陸續(xù)出局，動(dòng)力電池上游環(huán)節(jié)利潤(rùn)也面臨著增速下降或放緩的趨勢(shì)。

從新能源汽車及動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)盈利能力來(lái)看，毛利率較高的上游原料、正極材料等環(huán)節(jié)日子也不如前幾年風(fēng)光了。受鈷價(jià)持續(xù)走低影響，寒銳鈷業(yè)、道氏技術(shù)、廈門鎢業(yè)等公司2019年上半年鋰電業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)出現(xiàn)不同程度虧損；光華科技、贛鋒鋰業(yè)等企業(yè)凈利潤(rùn)也呈現(xiàn)不同程度下降。

目前國(guó)內(nèi)多家與鋰電產(chǎn)業(yè)相關(guān)的公司已公布了2019年上半年財(cái)報(bào)。從財(cái)報(bào)可以看出，“賺錢難”幾乎成了整個(gè)產(chǎn)業(yè)的共性難題。小編近期將梳理出上游原料、正極材料、負(fù)極材料、電解液及隔膜、鋰電設(shè)備、動(dòng)力電池等產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)主要上市公司盈利情況，借以探究當(dāng)前行業(yè)整體發(fā)展態(tài)勢(shì)。

鈷價(jià)下跌令不少企業(yè)叫苦不迭

新能源汽車財(cái)政補(bǔ)貼與能量密度掛鉤，以及消費(fèi)者對(duì)于續(xù)航里程的切實(shí)需求，帶動(dòng)了高鎳電池技術(shù)路線興起的熱潮，低鈷、無(wú)鈷被認(rèn)為是動(dòng)力電池技術(shù)路線發(fā)展的重要趨勢(shì)，這一定程度上也使得過(guò)去兩年被熱炒的鈷有所降溫，鈷價(jià)持續(xù)走低，也讓涉鈷上市公司倍感不爽。

寒銳鈷業(yè)預(yù)計(jì)今年上半年虧損6000萬(wàn)元-6500萬(wàn)元，而去年同期則盈利5.9億元。寒銳鈷業(yè)表示，2018年四季度以來(lái)鈷金屬價(jià)格持續(xù)下跌，價(jià)格的下跌導(dǎo)致了公司存貨跌價(jià)損失，公司鈷產(chǎn)品銷售價(jià)格下降，降低了公司盈利能力。

同樣受鈷價(jià)下跌拖累的還有道氏技術(shù)和廈門鎢業(yè)。

道氏技術(shù)預(yù)計(jì)今年1-6月總虧損在6000萬(wàn)元-6500萬(wàn)元區(qū)間。公司去年同期盈利1.41億元。道氏技術(shù)表示，今年上半年鈷產(chǎn)品價(jià)格低迷，對(duì)公司當(dāng)期利潤(rùn)產(chǎn)生影響。

廈門鎢業(yè)預(yù)計(jì)今年上半年鋰電材料版塊凈虧損4322.69萬(wàn)元，同比減少143.70%。廈門鎢業(yè)表示，盡管今年上半年公司鋰電材料產(chǎn)銷量繼續(xù)增長(zhǎng)，但由于鈷原料價(jià)格持續(xù)下跌帶動(dòng)產(chǎn)品價(jià)格下降，報(bào)告期盈利同比下降。2019年上半年，公司新能源電池材料（含貯氫合金、鋰電材料）業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入34.03億元，同比增加15.90%；凈利潤(rùn)虧損4322.69萬(wàn)元。

值得注意的是，鋰電池材料業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)大幅下滑也拖累了廈門鎢業(yè)總業(yè)績(jī)的下滑。據(jù)悉，廈門鎢業(yè)除了鋰電材料業(yè)務(wù)外，還經(jīng)營(yíng)鎢鉬、稀土、房地產(chǎn)等業(yè)務(wù)。受鋰電材料業(yè)務(wù)虧損影響，廈門鎢業(yè)2019年上半年總利潤(rùn)額僅有7740.66萬(wàn)元，較上年同期的3.34億元大幅下滑。

盡管市場(chǎng)整體環(huán)境不是很好，但也并非都在虧損。贛鋒鋰業(yè)、光華科技等鋰礦、鋰鹽企業(yè)上半年凈利潤(rùn)仍保持增長(zhǎng)，但幅度有所放緩。贛鋒鋰業(yè)預(yù)計(jì)今年上半年盈利2.93億元-4.60億元，但比去年同期的8.37億元要減少45%-65%左右。

日前，光華科技發(fā)布公告稱，預(yù)計(jì)公司今年上半年將盈利1768.20萬(wàn)元-4420.51萬(wàn)元，比去年同期下降50%-80%。光華科技表示，公司電池正極材料生產(chǎn)、鋰精礦加工等新項(xiàng)目今年上半年逐步開始試生產(chǎn)，但要等到今年下半年才能實(shí)現(xiàn)效益，因此公司整體運(yùn)營(yíng)成本增加。此外，今年上半年鈷價(jià)格基本在歷史低位運(yùn)行，導(dǎo)致公司鈷鹽產(chǎn)品利潤(rùn)空間下滑。

正極材料公司盈利能力分化明顯

當(dāng)前，受新能源乘用車市場(chǎng)的快速崛起，三元?jiǎng)恿﹄姵?/a>需求量快速增長(zhǎng)，進(jìn)而對(duì)上游三元正極材料需求量也水漲船高；另一方面，受鈷價(jià)持續(xù)走低影響，三元正極材料成本估計(jì)也有所下滑，對(duì)于具備產(chǎn)能、技術(shù)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，盈利增長(zhǎng)毋容置疑。以三元正極材料為主營(yíng)的當(dāng)升科技日前發(fā)布公告稱，公司今年上半年鋰電正極材料銷量同比增長(zhǎng)帶動(dòng)了其利潤(rùn)的增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)公司今年上半年凈利潤(rùn)達(dá)到1.4億元-1.55億元，較去年同期增長(zhǎng)24.10%-37.40%。

同樣因原材料價(jià)格下降，產(chǎn)品毛利率提升獲利的還有德方納米。德方納米近日表示，公司今年上半年預(yù)計(jì)將盈利4462萬(wàn)元-5100萬(wàn)元，較去年同期增長(zhǎng)40%-60%。值得注意的是，德方納米主要產(chǎn)品為納米磷酸鐵鐵鋰。

不過(guò)，同樣是磷酸鐵鋰原材料價(jià)格下降，但安達(dá)科技卻曝出今年上半年將虧損5700萬(wàn)元-5200萬(wàn)元的消息。安達(dá)科技表示，由于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，動(dòng)力電池正極材料銷售價(jià)格大幅下降。同時(shí)，國(guó)家對(duì)新能源汽車行業(yè)的補(bǔ)貼政策調(diào)整，導(dǎo)致公司主要產(chǎn)品銷量下跌，致使公司今年上半年凈利潤(rùn)大幅下滑。

事實(shí)上，德方納米也坦言，受上游主要原材料碳酸鋰市場(chǎng)價(jià)格下降的影響，公司納米磷酸鐵鋰產(chǎn)品銷售價(jià)格也同步下調(diào)，雖然銷售數(shù)量同比增長(zhǎng)，但銷售價(jià)格的下降導(dǎo)致公司銷售收入略有下降。而公司凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)主要來(lái)源于原材料碳酸鋰價(jià)格下降帶來(lái)的單位毛利率的提升以及納米磷酸鐵鋰銷售量的增長(zhǎng)。

新能源汽車產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，一方面為國(guó)內(nèi)正極材料市場(chǎng)提供了廣闊的發(fā)展空間，但另一方面也吸引了眾多國(guó)內(nèi)外正極材料企業(yè)加入競(jìng)爭(zhēng)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。今年以來(lái)，新能源汽車財(cái)政補(bǔ)貼大幅退坡，已經(jīng)使得下游動(dòng)力電池企業(yè)壓力開始上移。未來(lái)隨著動(dòng)力電池市場(chǎng)集中度不斷提高，正極材料企業(yè)也將逐步分化，在競(jìng)爭(zhēng)中市場(chǎng)集中度不斷提升。企業(yè)如果不能在技術(shù)、成本、品牌、規(guī)模等方面保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，未來(lái)盈利能力或?qū)⒊掷m(xù)下降，甚至被淘汰出局。