4月25日，鋰電池材料綜合供應(yīng)商杉杉股份（600884.SH）披露了2018年年報(bào)。報(bào)告顯示，杉杉股份2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收88.53億元，同比增長(zhǎng)7.05%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)11.15億元，同比增長(zhǎng)24.46%，業(yè)績(jī)突破十億大關(guān)。

其中在杉杉股份的鋰電池材料業(yè)務(wù)方面，盡管在報(bào)告期內(nèi)出現(xiàn)了政策調(diào)整的不確定性，以及上游原材料的波動(dòng)所帶來(lái)的影響，但是在堅(jiān)持產(chǎn)品創(chuàng)新、成本控制和管理提升之下，其鋰電池材料業(yè)務(wù)在報(bào)告期內(nèi)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入達(dá)到70.05億元，同比增長(zhǎng)16.06%。

另外，得益于報(bào)告期內(nèi)對(duì)于應(yīng)收賬款的有效控制，杉杉股份經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額6年來(lái)實(shí)現(xiàn)首次轉(zhuǎn)正。

正極材料業(yè)務(wù)不斷優(yōu)化

從1999年開始轉(zhuǎn)型，如今的杉杉股份已經(jīng)成為了國(guó)內(nèi)唯一涵蓋正極、負(fù)極和電解液三大鋰電池材料的鋰電池材料生產(chǎn)企業(yè)。

在正極材料方面，報(bào)告期內(nèi)，杉杉股份的正極材料產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收46.64億元，同比上漲9.49%。

據(jù)了解，杉杉股份旗下杉杉能源主要負(fù)責(zé)公司正極材料業(yè)務(wù)，其正極材料產(chǎn)品主要包括鈷酸鋰、鎳鈷錳三元材料、三元正極材料前驅(qū)體等。

作為國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，2018年，杉杉能源繼續(xù)保持對(duì)自身科技創(chuàng)新的要求，持續(xù)為市場(chǎng)輸送正極材料新產(chǎn)品。

比如在報(bào)告期內(nèi)，杉杉能源推出了目前代表鈷酸鋰行業(yè)商業(yè)化量產(chǎn)產(chǎn)品最高技術(shù)水平的4.45V高電壓鈷酸鋰產(chǎn)品，并實(shí)現(xiàn)小批量供貨，其具有優(yōu)異的循環(huán)性能、高溫存儲(chǔ)性能以及安全性能，主要應(yīng)用于高端3C領(lǐng)域，具備一定的市場(chǎng)獨(dú)占地位，預(yù)計(jì)在2019年將實(shí)現(xiàn)銷量較大增長(zhǎng)。另外公司4.48V高電壓鈷酸鋰已經(jīng)完成產(chǎn)品定型，并且批量送樣給下游客戶。

根據(jù)高工鋰電數(shù)據(jù)，2018年中國(guó)鈷酸鋰出貨量5.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)20%，其中公司鈷酸鋰出貨量1.04萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.83%。

另外，隨著新能源汽車?yán)m(xù)駛里程和性能要求的提升，動(dòng)力電池能量密度和技術(shù)要求提升，這也助力三元材料需求增長(zhǎng)，報(bào)告期內(nèi)，杉杉能源也布局了高鎳三元材料的研究開發(fā)和產(chǎn)業(yè)化工作。報(bào)告期內(nèi)，公司具有高容量、高安全和長(zhǎng)循環(huán)的特點(diǎn)的811產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)大批量出貨，公司鎳83產(chǎn)品KY18也已小批量供應(yīng)給客戶。

需要注意的是，從過(guò)往一年的銷量來(lái)看，杉杉能源實(shí)現(xiàn)銷售量20,063噸，同比下滑6%。

杉杉股份表示，上述銷量同比下滑的主要原因?yàn)楣菊{(diào)整客戶結(jié)構(gòu)，即加速回籠經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流，主動(dòng)減少甚至取消與高風(fēng)險(xiǎn)客戶的業(yè)務(wù)合作。

而在公司客戶結(jié)構(gòu)調(diào)整后，其經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流也隨之得到了較大的改善，杉杉股份2018年合并經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流5億元，較上年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流-1.47億元，實(shí)現(xiàn)大幅轉(zhuǎn)正。

報(bào)告期內(nèi)，杉杉能源還引入了戰(zhàn)略投資者，在杉杉股份持股比例下降的同時(shí)，也進(jìn)一步擴(kuò)大了杉杉能源的業(yè)務(wù)規(guī)模。

從產(chǎn)能角度來(lái)看，2018年，杉杉股份擁有正極材料產(chǎn)能6萬(wàn)噸，另外公司還在長(zhǎng)沙高新區(qū)啟動(dòng)年產(chǎn)10萬(wàn)噸正極材料項(xiàng)目規(guī)劃，其中一期一階段1萬(wàn)噸項(xiàng)目已于2018年年底陸續(xù)投試產(chǎn)，年產(chǎn)5000噸的高鎳03車間也已啟動(dòng)，預(yù)計(jì)2019年年內(nèi)投產(chǎn)。

負(fù)極材料技術(shù)持續(xù)領(lǐng)先

杉杉股份旗下杉杉科技主要經(jīng)營(yíng)負(fù)極材料業(yè)務(wù)，擁有上海杉杉、寧波杉杉等六家公司，產(chǎn)品包括人造石墨、天然石墨、中間相碳微球、復(fù)合石墨及硅基負(fù)極材料五大系列。

2018年，杉杉股份負(fù)極材料業(yè)務(wù)全年實(shí)現(xiàn)銷售量33,907噸，同比增加9.69%，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入19.38億元，同比增長(zhǎng)30.74%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.09億元，同比上升7.88%。其中湖州創(chuàng)亞商譽(yù)減值2000萬(wàn)元，若剔除該減值影響，負(fù)極業(yè)務(wù)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.25億元，同比增加24.28%。

杉杉股份是人造石墨行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先企業(yè)，報(bào)告期內(nèi)，杉杉股份的動(dòng)力用人造石墨產(chǎn)品處于行業(yè)領(lǐng)先地位，高能量密度兼顧快充的人造石墨QCG系列和LA系列在國(guó)內(nèi)外銷量較好。

此外在石墨化技術(shù)方面，公司也已完成石墨化技術(shù)的更新?lián)Q代，待產(chǎn)能擴(kuò)張后，有利于降低生產(chǎn)成本，提升成本優(yōu)勢(shì)。

作為生產(chǎn)負(fù)極材料業(yè)務(wù)的生產(chǎn)商之一，報(bào)告期內(nèi)，寧波杉杉新材料技術(shù)中心還被認(rèn)定為國(guó)家企業(yè)技術(shù)中心，這也標(biāo)志著公司負(fù)極材料產(chǎn)品的研發(fā)水平及技術(shù)創(chuàng)新能力躋身國(guó)內(nèi)同行業(yè)最先進(jìn)行列。

根據(jù)高工鋰電數(shù)據(jù)，2018年中國(guó)負(fù)極材料總出貨量為19.20萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)29.70%，其中杉杉科技的出貨量為3.45萬(wàn)噸，市場(chǎng)占有率達(dá)到17.97%。

從整體來(lái)看，公司負(fù)極材料成品產(chǎn)能8萬(wàn)噸，2018年公司負(fù)極材料產(chǎn)量排名全國(guó)第二。同時(shí)杉杉股份此前還啟動(dòng)了內(nèi)蒙古包頭年產(chǎn)10萬(wàn)噸負(fù)極材料一體化項(xiàng)目規(guī)劃，其中一期項(xiàng)目已于2018年上半年開工建設(shè)，預(yù)計(jì)2019年年中建成并逐步投產(chǎn)。該項(xiàng)目建成后可較大緩解負(fù)極前端有效產(chǎn)能不足的問(wèn)題，進(jìn)一步提升杉杉負(fù)極材料業(yè)務(wù)的盈利能力。

另外在報(bào)告期內(nèi)，公司的電解液業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售量為13,383噸，同比大幅增加109%；國(guó)內(nèi)銷量排名躍居第四。而在技術(shù)方面，杉杉股份旗下的電解液公司也是國(guó)內(nèi)首家采用動(dòng)態(tài)結(jié)晶工藝生產(chǎn)六氟磷酸鋰的企業(yè)。

非主營(yíng)業(yè)務(wù)仍表現(xiàn)搶眼

在杉杉股份的新能源業(yè)務(wù)板塊中，除了包含鋰電池材料業(yè)務(wù)，同時(shí)也涵蓋了新能源汽車和能源管理服務(wù)業(yè)務(wù)。

在新能源汽車業(yè)務(wù)方面，報(bào)告期內(nèi)，公司繼續(xù)推進(jìn)新能源汽車相關(guān)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略調(diào)整，通過(guò)引入外部資本，共同推進(jìn)電池系統(tǒng)集成、充電樁建設(shè)與運(yùn)營(yíng)、新能源整車設(shè)計(jì)與研發(fā)等業(yè)務(wù)的發(fā)展，其中寧波利維能已于上半年完成戰(zhàn)略投資人的引入，戰(zhàn)略投資人增資入股完成后，紅杉智盛成為寧波利維能第一大股東。報(bào)告期內(nèi)，公司新能源汽車業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1.13億元。未來(lái)公司還將繼續(xù)推進(jìn)新能源汽車相關(guān)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略調(diào)整，引入外部資本，推進(jìn)其市場(chǎng)化運(yùn)作。

而在能源管理方面，2018年公司主要推進(jìn)了儲(chǔ)能在工商業(yè)客戶領(lǐng)域的削峰填谷應(yīng)用，同時(shí)對(duì)光伏+儲(chǔ)能、梯次電池公交系統(tǒng)領(lǐng)域的循環(huán)應(yīng)用等新業(yè)務(wù)進(jìn)行了探索。截至2018年末，公司儲(chǔ)能項(xiàng)目累計(jì)簽約400MWH，其中已并網(wǎng)項(xiàng)目13.3MWH。

此外在報(bào)告期內(nèi)，杉杉股份的非新能源業(yè)務(wù)板塊同樣業(yè)績(jī)表現(xiàn)出色。

2018年，杉杉股份的服裝業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入7.74億元，同比增長(zhǎng)16.20%。報(bào)告期內(nèi)，公司下屬服裝企業(yè)杉杉品牌公司在香港聯(lián)交所主板掛牌上市，股票代碼為“1749”，股票簡(jiǎn)稱為“杉杉品牌”。公司持有杉杉品牌公司發(fā)行完成后67.47%股權(quán)。

另外在投資及類金融業(yè)務(wù)上，該業(yè)務(wù)去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.35億元，同比增長(zhǎng)35.20%。

（市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。）