沃特瑪過去曾是磷酸鐵鋰動(dòng)力電池的龍頭，對(duì)磷酸鐵鋰的專注使得沃特瑪在技術(shù)上做到了行業(yè)前列，但在沃特瑪大規(guī)模擴(kuò)張及新能源汽車行業(yè)政策變化的當(dāng)口，沃特瑪陷入了資金周轉(zhuǎn)困境，債務(wù)纏身。

近日，沃特瑪?shù)哪腹緢?jiān)瑞沃能公告稱，將引入合作方江蘇華控投資管理有限公司，以盤活沃特瑪?shù)淖庸竞衔痔噩敚瑤椭浠謴?fù)生產(chǎn)。不過，江蘇華控的進(jìn)入并非看重磷酸鐵鋰作為動(dòng)力電池的應(yīng)用，而是寄望于湖南沃特瑪?shù)漠a(chǎn)能在儲(chǔ)能市場(chǎng)有所斬獲。

由于磷酸鐵鋰電池能量密度較低，磷酸鐵鋰與三元材料之間的技術(shù)路線之爭(zhēng)一直未曾停歇。投資人對(duì)于磷酸鐵鋰看法的轉(zhuǎn)向是否意味著磷酸鐵鋰在動(dòng)力電池上的落敗?事實(shí)上，記者注意到，隨著新能源汽車退補(bǔ)的臨近，有券商已開始看好磷酸鐵鋰的投資前景。

沃特瑪重現(xiàn)生機(jī)?

深陷債務(wù)危機(jī)的堅(jiān)瑞沃能迎來一線曙光，堅(jiān)瑞沃能近日公告，為幫助全資子公司沃特瑪?shù)淖庸竞衔痔噩敾謴?fù)生產(chǎn)，公司與江蘇華控簽署了《投資合作框架協(xié)議》，擬共同發(fā)起設(shè)立合資公司，受此消息影響，堅(jiān)瑞沃能4月19日股價(jià)一字漲停。

從協(xié)議來看，堅(jiān)瑞沃能與江蘇華控?cái)M共同投資設(shè)立湖南安鼎新能源有限公司(下稱安鼎新能源)，合資公司的注冊(cè)資本為2億元，堅(jiān)瑞沃能或其指定的第三方擬認(rèn)繳出資額為1.1億元，占注冊(cè)資本55%，江蘇華控或其控制下的第三方擬認(rèn)繳出資額為0.9億元，占注冊(cè)資本45%。

成立合資公司的動(dòng)作被視為堅(jiān)瑞沃能的自救之舉，自沃特瑪債務(wù)危機(jī)爆發(fā)以來，堅(jiān)瑞沃能曾屢屢自救，去年2月堅(jiān)瑞沃能披露了與嘉熠精密關(guān)于發(fā)行股份支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)之框架性協(xié)議、以及與AlturaMiningLimited合作框架協(xié)議，不過，最終由于堅(jiān)瑞沃能終止籌劃重大資產(chǎn)重組，這兩項(xiàng)框架協(xié)議也相應(yīng)終止。

此外，堅(jiān)瑞沃能還在去年10月披露了陜西利同壹號(hào)新能源合伙企業(yè)(有限合伙)合伙協(xié)議，借此引入戰(zhàn)略投資者。目前該合伙企業(yè)已辦理工商登記手續(xù)，并獲頒營(yíng)業(yè)執(zhí)照，合伙人資金已到位2350萬元。

當(dāng)然，簽署框架協(xié)議只是第一步，在這之后，堅(jiān)瑞沃能、江蘇華控還將共同與當(dāng)?shù)卣⒄勍顿Y合作相關(guān)事宜，在取得政府認(rèn)可并同意的前提下，雙方即簽署正式投資合作協(xié)議，并履行各自的審批程序后迅速推進(jìn)公司注冊(cè)、資金落實(shí)、廠房及設(shè)備等相關(guān)事項(xiàng)的實(shí)施。

工商信息顯示，江蘇華控的股東包括陸中奕及花俊，兩人持股比例分別為70%、30%，陸中奕同時(shí)擔(dān)任江蘇華控董事長(zhǎng)。江蘇華控于2008年7月在南京募集成立了一支公司制人民幣創(chuàng)投基金——江蘇華控創(chuàng)業(yè)投資有限公司，注冊(cè)資本金2億元。

陸中奕在接受e公司記者采訪時(shí)表示，雙方的此次合作都將采用現(xiàn)金出資的方式進(jìn)行，以保證合資公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。他告訴記者，合資公司仍然會(huì)利用湖南沃特瑪?shù)默F(xiàn)有廠房及設(shè)備進(jìn)行生產(chǎn)，但合資公司是一家干凈的新公司，并不會(huì)牽涉進(jìn)沃特瑪?shù)膫鶆?wù)糾紛中。

堅(jiān)瑞沃能在公告中披露，江蘇華控與國(guó)內(nèi)外眾多知名投資機(jī)構(gòu)互為戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，公司實(shí)力和運(yùn)作能力突出。陸中奕告訴記者，江蘇華控此前也曾投資新能源、鋰電池相關(guān)的項(xiàng)目。

從股價(jià)來看，市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)堅(jiān)瑞沃能的自救行為有所反應(yīng)。堅(jiān)瑞沃能則表示，由于沃特瑪大規(guī)模債務(wù)預(yù)期，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受到嚴(yán)重影響，在手訂單無法正常執(zhí)行，公司雖然積極自救，但在沃特瑪層面，相關(guān)拯救性工作進(jìn)展較為緩慢，設(shè)立合資公司有助于公司恢復(fù)生產(chǎn)。

動(dòng)力電池路線之爭(zhēng)再起

“如果放在一年前我們是不會(huì)關(guān)注磷酸鐵鋰這個(gè)方向的，因?yàn)樗哪芰棵芏缺容^低，作為動(dòng)力電池使用時(shí)競(jìng)爭(zhēng)不過三元電池。”陸中奕向記者表示，與沃特瑪合作是由于看到了磷酸鐵鋰電池在儲(chǔ)能市場(chǎng)的爆發(fā)，“磷酸鐵鋰成本比較低，用在儲(chǔ)能的商業(yè)模式是可行的。”

陸中奕向記者說道，“我們預(yù)測(cè)磷酸鐵鋰在儲(chǔ)能上會(huì)有大量應(yīng)用，用于儲(chǔ)能的話，一個(gè)四十寸的標(biāo)準(zhǔn)集裝箱大概可以裝2MWh的磷酸鐵鋰電池，這對(duì)于空間場(chǎng)地的要求并不高。”

由此來看，磷酸鐵鋰在動(dòng)力電池中的應(yīng)用果真會(huì)走向沒落嗎?動(dòng)力電池的技術(shù)路線之爭(zhēng)由來已久，在乘用車等小型車輛上磷酸鐵鋰競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并不大，而在公交車、物流車等大型車輛上，雖然對(duì)電池體積、質(zhì)量的要求有所放寬，但業(yè)內(nèi)認(rèn)識(shí)也擔(dān)心這一塊市場(chǎng)的增長(zhǎng)空間有限。

不過，記者注意到，近期市場(chǎng)看好磷酸鐵鋰在動(dòng)力電池領(lǐng)域應(yīng)用的聲音開始增加，例如，東方證券就指出，今年新能源汽車補(bǔ)貼政策和產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向調(diào)整，插電混動(dòng)車型和部分低端純電車型將轉(zhuǎn)而使用磷酸鐵鋰電池，磷酸鐵鋰復(fù)蘇已箭在弦上。

具體而言，當(dāng)前磷酸鐵鋰電池系統(tǒng)能量密度可達(dá)140Wh/Kg，成本較三元電池便宜10%-15%，低端車型通過更換磷酸鐵鋰電池獲得0.3-0.6萬元成本節(jié)約。近期已有北汽新能源EC220標(biāo)準(zhǔn)版及江淮iEV7L兩款車型采用了磷酸鐵鋰電池，此外，兩款插電混動(dòng)車型2019改款也將采用磷酸鐵鋰。

東方證券此前預(yù)計(jì)，今年磷酸鐵鋰電池裝機(jī)量為24.24GWh，這一數(shù)字是磷酸鐵鋰在乘用車中占比5%得到的;但是，考慮到部分乘用車電池配套由三元轉(zhuǎn)向磷酸鐵鋰，這一轉(zhuǎn)變將帶動(dòng)磷酸鐵鋰電池裝機(jī)增量13.26GWh，綜合來看，今年磷酸鐵鋰電池裝機(jī)量將同比增長(zhǎng)73.85%。

不過，根據(jù)真理研究的數(shù)據(jù)，今年一季度，動(dòng)力電池裝機(jī)總量達(dá)到12.57GWh，同比增長(zhǎng)180%，其中磷酸鐵鋰電池裝機(jī)量2.94GWh，占比23.34%。相比去年同期，磷酸鐵鋰電池的裝機(jī)量雖然增長(zhǎng)了125%，但市占率卻下降了6個(gè)百分點(diǎn)。

從市占率來看，今年一季度，并沒有看到磷酸鐵鋰電池復(fù)蘇的跡象，這又是什么原因?東方證券認(rèn)為，磷酸鐵鋰電池在乘用車上的配套優(yōu)勢(shì)需等到新能源汽車退補(bǔ)的過渡期結(jié)束后方可體現(xiàn)出來，屆時(shí)，隨著更多車型更換磷酸鐵鋰電池上市，其裝機(jī)占比將有所提升。

再看看三元電池，在新能源汽車2019年第一批推廣目錄中，寧德時(shí)代的三元電池能量密度創(chuàng)新高，達(dá)到182.44Wh/Kg，而現(xiàn)有13個(gè)批次的推廣目錄中，磷酸鐵鋰電池能量密度最高為153.59Wh/Kg，前者比后者高出近20%。

記者了解到，在最近幾批次的新能源汽車推廣目錄中，三元電池和磷酸鐵鋰電池瓜分細(xì)分市場(chǎng)的跡象愈發(fā)清晰，其中能量密度較高的三元電池進(jìn)一步覆蓋續(xù)航需求較高的乘用車市場(chǎng)，而能量密度偏低的磷酸鐵鋰電池則覆蓋安全和成本需求較高的客車市場(chǎng)和部分特殊車型。