截至8月20日，據同花順iFinD統計數據顯示，共有148家鋰電池上市公司公布了2018年上半年業績預告。其中，127家公司歸屬母公司股東的凈利潤為正，占比85.81%。按照預告凈利潤的最大變動幅度來看，凈利潤同比上漲前三名為雙杰電氣、方大炭素和威華股份，其增長幅度分別達到了880%、679%和568.49%。

業績飆升之下，資本在鋰電行業中涌流。事實上，雖然進入2018年以來，鋰電行業在下游車廠補貼退坡及上游原材料價格上漲的影響下，暴露出諸多行業問題，但在新能源汽車巨大的發展預期下，鋰電行業的資本熱潮依舊熱度不減。

據《證券日報》記者不完全統計，截至目前，2018年上半年在鋰電領域針對電池、材料、設備等企業的兼并購案例超過30起，涉及金額超過600億元。

值得一提的是，據中汽協數據顯示，今年上半年，我國新能源汽車產銷分別完成41.3萬臺和41.2萬臺，比上年同期分別增長94.9%和111.5%，其中，純電動汽車產銷分別完成31.4萬臺和31.3萬臺，比上年同期分別增長79.0%和96.0%。新能源汽車銷量普漲基本如實體現在了各家鋰電池公司2018年的半年報預報中。

對此，有業內人士表示，鋰電池類上市公司業績漲幅過大，繼續上漲需要新的亮點。過快的漲幅背后，是緣于鋰電池行業拐點得到了市場認同，駐扎在鋰電池板塊的融資盤基本已悉數殺出。

同時，上述人士表示，由于補貼退坡，動力鋰離子電池銷售價格比年初下降20%。整個動力電池行業的毛利率都處于低位，預計這種趨勢會持續到2020年。

近九成公司業績飄紅

盡管鋰電各股上半年業績飄紅，但作為新能源汽車產業的中游環節，動力電池領域兩端受壓顯著。上游原材料價格上漲帶來成本提升，同時下游車企又將補貼退坡壓力向上轉移，這使得動力電池產業正經歷著產能結構性過剩，現金流枯竭的窘境。

據同花順iFinD統計數據顯示，在148家已經公布2018年半年報業績預告的企業中，有127家公司預告凈利潤為正，占比近九成。其中，凈利潤同比上漲前三名分別為雙杰電氣、方大炭素和威華股份，其增長幅度分別達到了880%、679%和568.49%。

對此，威華股份方面表示，致遠鋰業3月份正式投產后隨著二季度產能逐步釋放，預計鋰鹽業務將大幅改善公司業績，并成為公司新的盈利增長點。

鋰電績優股贛鋒鋰業4月24日發布半年報業績預告，預計公司2018年上半年實現凈利潤69848.57萬元至100217.51萬元，增幅為15.00%至65.00%。對于凈利潤上升贛鋒鋰業表示，與上年同期相比，原材料供給得到保障，鋰產品產銷量增長帶動業績相應增長。

而作為鋰電傳統勁旅的國軒高科，在鋰電公司業績普漲的背景下，今年上半年的表現卻差強人意。早在4月26日，國軒高科就發布預報稱，公司2018年上半年預計實現凈利潤38000萬元至48000萬元，同比最大跌幅或達14.61%。

應收款項居高不下

事實上，中游環節巨大的降本壓力，已經讓鋰電企業成為“夾心餅干”。

“車企將降本壓力向上傳導；同時，鈷等原材料價格快速上漲，進一步縮減利潤空間。”有鋰電專家對《證券日報》記者表示，預計今年鈷價將進一步上漲。加上補貼持續退坡，2018年中游兩端承壓的情況將進一步傳導至電解液、隔膜、負極等環節。他認為，這種情況要等到電池價格降到合理水平后才會好轉，時間節點或在2020年。

除了市場化方面利潤空間備受積壓，在政策層面上，由于運營里程規定、補貼事后清算制度、“80億瓦時”意見稿等政策的出臺，令鋰電企業現金流問題凸顯，資金鏈斷裂也成為眾多鋰電企業關門的直接原因。

《證券日報》記者查閱中泰證券研報顯示，2017年鋰電池板塊應收款項占營收比例高達73.9%，在各細分行業中排名第三。與此同時，2018年上半年鋰電領域針對電池、材料、設備等企業的兼并購案例超過30起，涉及金額超過600億元。

對此，有行業人士向《證券日報》記者表示，眾多早期蹭熱度、撈補貼而進入的電池廠商由于技術更迭能力弱，產品難以達標，導致沒有訂單后產能被閑置，利潤空間被壓縮，最終破產；也有一些曾經的頭部企業，盲目投資擴張，受補貼賬期影響也已岌岌可危。在此背景下，龍頭企業的規模、資金和技術優勢將進一步凸顯，行業洗牌將加快。

“預計行業最終能夠剩下10余家主流電池廠。”上述人士認為，降成本仍是中游企業2018年面臨的重大課題。龍頭企業兼具規模、資金和技術優勢，能夠通過擴大市場占有率達到規模化生產進而降低單位成本，加強內部管控提高良品率，更新產線提升自動化生產效率等。