前言：鋰電池行業(yè)最主要下游之一的新能源汽車市場(chǎng)受政策驅(qū)動(dòng)性極強(qiáng)，2017年的幾次指數(shù)大幅波動(dòng)均與政策變化息息相關(guān)。政策對(duì)新能源汽車、動(dòng)力電池的技術(shù)指標(biāo)要求持續(xù)提高，其中能量密度仍然是最重要的性能指標(biāo)之一。

2011年以來，由于能源技術(shù)變革以及新興科技的帶動(dòng)下，全球鋰離子電池產(chǎn)量進(jìn)入飛速增長(zhǎng)期，2012年到2015年增速均超過50%。2015年全球鋰電池產(chǎn)量100.75GWh，同比增長(zhǎng)39.45%;2017年，鋰離子電池主要應(yīng)用市場(chǎng)增速放緩，增速只有16.85%，但受益于新能源汽車行業(yè)景氣帶動(dòng)的動(dòng)力電池繁榮，預(yù)計(jì)2018年全球鋰電池增速維穩(wěn)，產(chǎn)量有望達(dá)到155.82GWH，市場(chǎng)規(guī)模將到達(dá)2313.26億元。

據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年6月，中國(guó)鋰離子電池產(chǎn)量為116212.2萬只，同比微增0.3%。2018年1-6月，全國(guó)鋰離子電池累計(jì)產(chǎn)量達(dá)579742.1萬只，同比增長(zhǎng)10.7%。

動(dòng)力鋰電池出貨量飛速增長(zhǎng)

從產(chǎn)業(yè)下游來分析，鋰電池主要集中在消費(fèi)鋰電池(數(shù)碼產(chǎn)品用)、動(dòng)力鋰電池(新能源汽車)和儲(chǔ)能鋰電池(工業(yè)儲(chǔ)能用)三大行業(yè)。由于工業(yè)儲(chǔ)能電池目前基數(shù)較小，而消費(fèi)鋰電池雖然目前占比較大，但下游3C電子需求趨于飽和，近年來占比逐漸下滑，綜上，鋰電行業(yè)未來新建產(chǎn)能和新增需求將集中于動(dòng)力鋰電領(lǐng)域。2016年中國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)量達(dá)到29.39GWH，超過3C電池產(chǎn)量，成為最大的消費(fèi)端。2017年中國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)量44.5GWh，共725億元，同比增長(zhǎng)44%，2018年預(yù)計(jì)60GWh。動(dòng)力電池將是中國(guó)鋰電池未來3年最大的驅(qū)動(dòng)引擎。

動(dòng)力電池帶動(dòng)負(fù)極材料需求快速增長(zhǎng)

預(yù)測(cè)未來消費(fèi)電子需求增長(zhǎng)將穩(wěn)定在較低水平，儲(chǔ)能領(lǐng)域的裝機(jī)增量較小，而動(dòng)力電池需求將是推動(dòng)鋰電池行業(yè)高增速長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿ΑｎA(yù)計(jì)到2020年，動(dòng)力鋰電池的需求量將達(dá)到109.2GWh，鋰電池的總需求量將達(dá)到151.6GWh，對(duì)應(yīng)負(fù)極材料的需求將達(dá)到8.9/13.3萬噸。按6萬元每噸的平均價(jià)格估計(jì)，2020年國(guó)內(nèi)負(fù)極材料市場(chǎng)空間將接近80億元。若按我國(guó)負(fù)極材料大約30%的出口比例計(jì)算，市場(chǎng)空間將達(dá)120億元。

2018年鋰電池行業(yè)展望

鋰電池行業(yè)最主要下游之一的新能源汽車市場(chǎng)受政策驅(qū)動(dòng)性極強(qiáng)，2017年的幾次指數(shù)大幅波動(dòng)均與政策變化息息相關(guān)。政策對(duì)新能源汽車、動(dòng)力電池的技術(shù)指標(biāo)要求持續(xù)提高，其中能量密度仍然是最重要的性能指標(biāo)之一。2016年實(shí)行的補(bǔ)貼政策并未對(duì)能量密度提出要求;2017年補(bǔ)貼政策中提出乘用車能量密度大于120wh/kg及商用車能量密度大于115wh/kg的車型享受1.1倍的補(bǔ)貼調(diào)整系數(shù);網(wǎng)傳的2018年補(bǔ)貼新政將獲得超額補(bǔ)貼系數(shù)的能量密度調(diào)整到了140wh/kg。因此，建議投資者關(guān)注與提高能量密度直接相關(guān)的環(huán)節(jié)，例如正極材料、軟包電池及其材料。