隨著行業(yè)不斷發(fā)展，市場競爭的加大，鋰電池負極材料供應將出現(xiàn)供大于求的情形，加之，人工成本上漲及原材料價格波動等因素的影響，行業(yè)整體利潤將呈現(xiàn)下滑趨勢。

分析觀點

●2015年我國負極材料產(chǎn)量7.28萬噸，同比增長42.7%;國內(nèi)負極材料產(chǎn)值為38.8億元，同比2014年增長35.2%。2015年負極材料均價保持下滑，幅度在5%~10%。

●未來2~3年石墨類負極材料仍會作為主流，預計產(chǎn)量將保持年20%左右的增長。天然石墨主要用在數(shù)碼產(chǎn)品及筆記本電腦上，人造石墨多用于交通工具領(lǐng)域，其增長速度會高于負極材料的增長速度。而天然石墨的增長會低于負極材料的增長速度。

●負極材料的投資邏輯是建立在巨大的下游鋰電池需求上，雖然價格趨勢向下，但龍頭企業(yè)因產(chǎn)能集中，出貨量增加，會提升盈利水平。

新能源汽車高速發(fā)展，鋰電池材料將充分受益。鋰離子電池性能優(yōu)越，用途廣泛，前景最為廣闊。相對于鉛酸電池、鎳鎘電池、鎳氫電池等二次電池，鋰電池具有能量密度高、循環(huán)壽命長、自放電率小、無記憶效應和綠色環(huán)保等突出優(yōu)勢。鋰電池隨著技術(shù)的不斷進步已經(jīng)在人們的生活中得到了廣泛的應用，如便攜式電子產(chǎn)品、新能源汽車、儲能等領(lǐng)域。尤其是新能源汽車產(chǎn)業(yè)，發(fā)展新能源汽車已經(jīng)上升為國家戰(zhàn)略，國家已提出了發(fā)展方向、戰(zhàn)略目標、主要任務及政策措施，新能源汽車發(fā)展正面臨千載難逢的歷史機遇。隨著一系列新能源汽車扶持政策即將出臺，中國新能源汽車在“十三五”期間將快速發(fā)展，屆時將帶動鋰電池材料快速增長。

鋰電池構(gòu)成材料

鋰離子電池的主要組成部分包括正極、負極、電解液和隔膜等，統(tǒng)稱為鋰電池四大材料，上述材料在電池成本中所占的比例不同。其中，正極材料占40%左右，電解液占16%左右，隔膜占21%左右，負極材料僅占5%。因此，可以說正極材料的成本直接決定鋰電池成本的高低。

負極材料的分類與發(fā)展趨勢

在鋰電池四大材料中，負極材料的技術(shù)相對最成熟。通常將鋰電池負極材料分為兩大類：碳材料和非碳材料。其中碳材料又分為石墨和無定形碳，如天然石墨、人造石墨、中間相碳微球、軟炭(如焦炭)和一些硬炭等;其他非碳負極材料有氮化物、硅基材料、錫基材料、鈦基材料、合金材料等。

鋰電池負極材料處于鋰電池產(chǎn)業(yè)中游的最核心的環(huán)節(jié)，按電池成本分布，鋰電池負極材料及其他占比鋰離子電池總成本的28%左右。好的負極材料應該滿足如下要求：比能量高、相對鋰電極的電極電勢低;充放電反應可逆性好;與電解液和粘結(jié)劑的兼容性好;比表面積小(<10m2/g);振實密度高(>2.0g/cm3);嵌鋰過程中尺寸和機械穩(wěn)定性好;資源豐富、價格低廉;在空氣中穩(wěn)定、無毒副作用。目前主要是中間相碳微球(MCMB)、天然石墨(NGR)和硬碳(HC)。

負極材料在國內(nèi)已幾乎全部實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。目前，國內(nèi)負極材料產(chǎn)能也較大，基本能滿足國內(nèi)市場的需求。高工產(chǎn)研鋰電研究所(GGII)調(diào)研顯示，2015年我國負極材料產(chǎn)量7.28萬噸，同比增長42.7%;國內(nèi)負極材料產(chǎn)值為38.8億元，同比2014年增長35.2%。2015年負極材料均價保持下滑，幅度在5%~10%。雖價格整體下降，但負極材料產(chǎn)值增速接近產(chǎn)量增速，因為負極材料的結(jié)構(gòu)在發(fā)生變化。受動力電池帶動，2015年國內(nèi)負極材料的需求增長最快的是人造石墨，而人造石墨的均價高于天然石墨。

全球負極材料總出貨量中天然石墨占比55%，人造石墨占比35%，中間相炭微球占比7.4%，鈦酸鋰、鋅、硅合計占比約1%。綜合而看石墨類負極材料占總出貨量的90%。全球來看，目前鋰電池負極材料生產(chǎn)企業(yè)主要在中國和日本，中國的優(yōu)勢是石墨資源，日本優(yōu)勢是技術(shù)。負極材料產(chǎn)品市場呈現(xiàn)出明顯的寡頭壟斷格局，負極材料市場集中度高決定了行業(yè)盈利的相對穩(wěn)定，但是國內(nèi)產(chǎn)能的集中建成，預計產(chǎn)品價格會小幅走低。

硅合金和鈦酸鋰等負極新材料有望大幅提高產(chǎn)品性能。隨著鋰電池交通工具以及儲能領(lǐng)域的快速增長，由于石墨類負極的高性價比，未來2~3年石墨類負極材料仍會作為主流，我們預計產(chǎn)量將保持年20%左右的增長。天然石墨主要用在數(shù)碼產(chǎn)品及筆記本電腦上，人造石墨多用于交通工具領(lǐng)域，其增長速度會高于負極材料的增長速度。而天然石墨的增長會低于負極材料的增長速度。從技術(shù)來講，石墨負極材料的性能逐漸趨于理論值，如石墨的克容量為372mAh/g，目前部分廠家產(chǎn)品可以達到365mAh/g，由于生產(chǎn)工藝和固有缺陷，這已經(jīng)基本達到極限值。

鋰電池下游需求分析

全球鋰電池產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)在東亞地區(qū)集聚的現(xiàn)象，中、日、韓三國幾乎占據(jù)了全球鋰電池市場所有的份額，但各國的產(chǎn)業(yè)重點并不相同。日本鋰離子電池產(chǎn)業(yè)的發(fā)展偏重于動力電池，其國內(nèi)動力型鋰離子電池份額已經(jīng)超過消費型鋰離子電池，占據(jù)了優(yōu)勢地位。與日本相反的是，韓國鋰離子電池產(chǎn)業(yè)與其本國三星、LG等消費類電子產(chǎn)品制造廠商緊密聯(lián)系，其更偏重于消費型鋰電池的發(fā)展，消費類電子產(chǎn)品類鋰電池仍占據(jù)其產(chǎn)量的較高份額。在中國市場，鋰離子電池產(chǎn)業(yè)一直保持穩(wěn)健的增長勢頭，我國鋰電池市場規(guī)模在全球市場的份額呈現(xiàn)逐年穩(wěn)步上升的態(tài)勢，年均增長率為2%，由2011年的21%逐步增長至2014年的27%，僅次于韓日兩國，為世界第三大鋰離子電池生產(chǎn)國。

鋰電池材料下游需求主要在小型電池(消費電子)、動力電池(新能源汽車)、儲能等領(lǐng)域。根據(jù)統(tǒng)計，2015年全球鋰離子電池總產(chǎn)量達到了100.75Gwh，其中小型電池占比66.28%、動力電池占比28.26%、儲能電池占比5.46%，動力電池領(lǐng)域的占比對比2014年增長接近一倍：

1、小型電池方面：由于消費電子滲透率較高，消費電子領(lǐng)域?qū)τ阡囯x子電池的需求趨穩(wěn)，基本保持10%左右的增長率。

2、動力電池方面：新能源汽車領(lǐng)域的高速增長將帶動動力電池產(chǎn)業(yè)高速增長。

2015年新能源汽車出現(xiàn)井噴態(tài)勢，2015年我國累計生產(chǎn)新能源汽車37.90萬輛，同比增長400%。2016年，中汽協(xié)預測預測新能源車銷量為70萬輛，對比2015年將增長一倍，在這種增速下，由于消費電子需求趨穩(wěn)，動力電池占比將繼續(xù)提高，我們預計2016年動力電池占比將超過50%。

3、儲能領(lǐng)域的發(fā)展對于鋰離子電池的需求巨大

到目前為止，針對不同的領(lǐng)域、不同的需求，人們已提出和開發(fā)了多種儲能技術(shù)來滿足應用。全球儲能技術(shù)主要有物理儲能、化學儲能(如鈉硫電池、全釩液流電池、鉛酸電池、鋰離子電池等)、電磁儲能和相變儲能等幾類。鋰離子電池儲能則是目前儲能產(chǎn)品開發(fā)中最可行的技術(shù)路線。

由上面分析可以得知，未來對電池消費增長拉動最大的將是動力電池方面和儲能方面。根據(jù)預測，2016年動力及儲能鋰電池總需求約3420萬KWh。動力電池需求中還包括了電動自行車、代步車等，其中鋰電自行車近兩年增長迅速，占整個動力電池的份額約10%。此外，儲能及工業(yè)方面，鋰電池也正在快速發(fā)展，通信后備電源中已經(jīng)開始廣泛使用磷酸鐵鋰電池來替代鉛酸電池，整個市場正在快速起量，微電網(wǎng)儲能也進入了比較大規(guī)模的實驗階段。綜合來看，預計2016年國內(nèi)動力電池總需求在3420萬KWh，同比增長30%。