磷酸鐵鋰離子電池產業在新能源乘用車領域逐漸復蘇。磷酸鐵鋰離子電池在成本方面較三元鋰離子電池有較大的優勢，再次進入市場視線。從材料到電池，磷酸鐵鋰技術路線成本優勢明顯，成本驅動磷酸鐵鋰離子電池向乘用車領域持續滲透，我們認為低端車型從三元轉向鐵鋰，是車企和消費者共同的目標導向。

磷酸鐵鋰離子電池產業在新能源乘用車領域逐漸復蘇

新能源汽車補貼的大幅下降是車企尋求磷酸鐵鋰離子電池替代的重要原因，尤其是低端的微型車和小型車補貼下降幅度最大。考慮車型全生命周期，磷酸鐵鋰離子電池車型在犧牲少量續航的情況下，平均每年使用成本較三元鋰離子電池車型低4300元。。2020年以來磷酸鐵鋰離子電池在乘用車領域的配套比例大幅提升至20%以上，比亞迪、上汽集團、奇瑞等車企已經開始在部分車型上配套鐵鋰離子電池，鐵鋰離子電池持續向乘用車中滲透，長期看有望提升至30%的份額。

五菱宏光/榮光電動化，有望帶動磷酸鐵鋰離子電池強勢復蘇。如今一代神車即將迎來電動化，純電版車型多個型號進入工信部推薦目錄，預計將在2020年內上市。純電版車型全系搭載了磷酸鐵鋰離子電池，續航水平在250-300公里，預計將在城市物流領域打開市場空間，從而帶動磷酸鐵鋰離子電池裝量上升。

相比國外廠家，我國磷酸鐵鋰離子電池相關技術優勢明顯，產品性價比高，產業成熟度與電源管理相關的配套措施都十分完整。值得注意的是，除了新能源公交車，還有公司瞄準了可應用磷酸鐵鋰離子電池的低續航乘用車市場。2019年，江淮汽車推出了搭載磷酸鐵鋰離子電池的全新電動汽車型iEV7L，補貼后售價9.45萬元。

進入2020年，磷酸鐵鋰離子電池在乘用車中的配套比例明顯回升，最新推薦目錄顯示，乘用車中鐵鋰離子電池配套比例已經超過20%。其中，上汽集團榮威ei6插電、榮威eRX5插電和名爵MG6插電的改款版車型也確定更換為磷酸鐵鋰離子電池。這是車企對鐵鋰離子電池全新認知的變化，鐵鋰離子電池較三元電池節約成本，且對性能影響不大。我們預計這一趨勢將在2020年繼續加強，鐵鋰離子電池在乘用車中的配套有望提速。

后補貼時代，車企對磷酸鐵鋰離子電池的接受到有了很大的提升，鐵鋰離子電池不僅在低端乘用車中廣泛應用，中高端車型中也開始出現鐵鋰離子電池的身影。在中高端領域，比亞迪率先推出最新刀片電池，采用磷酸鐵鋰路線，系統能量密度最高達到160Wh/kg，改款電池應用在旗下高端車型漢上，實際能量密度140Wh/kg，最高續航達到605公里，是鐵鋰車型續航的最大突破。

安全也是磷酸鐵鋰離子電池在乘用車市場“翻身”的又一重要條件。近幾年來，純電動汽車安全事故頻發，盡管眾多行業專家呼吁給電動汽車一些試錯和成長的空間，但消費者關于電動汽車的安全性，始終持有較高要求。因此，搭載相對較為安全的磷酸鐵鋰離子電池的電動汽車，再次成為許多消費者的選擇。同樣，技術進步，也助陣磷酸鐵鋰離子電池再度亮相新能源汽車“舞臺”。

2018-2022年磷酸鐵鋰動力鋰電池出貨量的復合上升率有望超過30%，可以預見未來2-3年內，磷酸鐵鋰離子電池的市場份額會有較大幅度的新增。同時，相比三元電池，我國在磷酸鐵鋰離子電池方面的投入最多，產銷量也最大，產業的成熟度和產品的性價比也最高，在全球范圍內具備一定優勢，隨著磷酸鐵鋰動力鋰電池產品的應用逐漸新增，我國產業界在這方面的優勢也將逐步顯現出來。

總結;基于補貼變動向成本導向轉變，我們堅定看好鐵鋰在乘用車領域的配套的持續提升。磷酸鐵鋰離子電池在新能源汽車應用的復蘇是一個長期的過程，在動力裝機量中的份額會維持一個穩定的比例，鐵鋰離子電池在新能源汽車領域的增量空間更可觀。