距離停牌已過去一個(gè)多星期,如今,康佳收購海四達(dá)、明高科技已經(jīng)告一段落,康佳也將于下周一復(fù)盤。

康佳作為一個(gè)彩電業(yè)務(wù)起家的公司,原本所處的賽道是一個(gè)比較傳統(tǒng)的消費(fèi)電子賽道,但是近幾年科技轉(zhuǎn)型之后,成功邁入科技型公司隊(duì)列,并且在高科技領(lǐng)域越走越遠(yuǎn)。

關(guān)于一個(gè)科研型公司而言,假如只是盯著他現(xiàn)階段的數(shù)據(jù),是無法正確判斷其未來發(fā)展的。就市場(chǎng)認(rèn)知而言,科研型公司的發(fā)展不看短時(shí)間虧損,而是看行業(yè)潛力、賽道空間。

此次收購海四達(dá)、明高后,關(guān)于康佳而言,能否實(shí)現(xiàn)二次上升?

20年后再次增發(fā),科技康佳現(xiàn)上升"陽謀"

其實(shí),康佳在資本市場(chǎng)的運(yùn)作比較低調(diào),鮮有股份增發(fā)事件發(fā)生,上市近30年的康佳,加上這次通告消息,總共僅增發(fā)兩次。

在筆者看來,資本市場(chǎng)運(yùn)作低調(diào)表面的背后,體現(xiàn)的其實(shí)是康佳關(guān)于自身實(shí)體公司較為準(zhǔn)確的認(rèn)知。和其資本追風(fēng)口,不如埋頭搞科技。

如今,時(shí)隔20年,康佳決定增發(fā)收購資產(chǎn),這背后又有什么戰(zhàn)略意圖?

康佳通告稱,本次增發(fā)將用于收購明高科技和海四達(dá)電源,交易方式預(yù)計(jì)為發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買資產(chǎn)并募集配套資金。從通告中可以了解,這兩家公司的主營業(yè)務(wù)其實(shí)都能為康佳帶來幫助。

但是筆者認(rèn)為,康佳此次增發(fā)收購資產(chǎn),部分得益于康佳近年來的業(yè)績成就。

例如在剛剛公布的半年報(bào)中,康佳是實(shí)現(xiàn)了營收凈利雙增,發(fā)展勢(shì)頭還是比較穩(wěn)定。這回一次性收購兩家公司,康佳也不用擔(dān)心吃不下。

海四達(dá)攻克新能源技術(shù)"卡脖子",康佳助其恢復(fù)動(dòng)力電源業(yè)務(wù)

下棋要耐心,經(jīng)營業(yè)務(wù)亦如是。關(guān)于科研公司來說,長期的高投入必不可少,這也是為何國家開放科創(chuàng)板上市限制,鼓勵(lì)核心科技類公司的發(fā)展。

步入科技公司隊(duì)列的康佳,目前核心產(chǎn)業(yè)包括半導(dǎo)體、新消費(fèi)電子、科技園區(qū)等業(yè)務(wù),長期以來對(duì)科研的投入并不吝嗇。

這次擬收購的兩家公司,從其主營業(yè)務(wù)來看,屬于康佳核心產(chǎn)業(yè)鏈上的相關(guān)公司。

以海四達(dá)電源為例,在其官網(wǎng)上,可以了解到這是一家主營鋰電池業(yè)務(wù)的科技公司,合作的客戶包括華為、吉利、美的等公司,客戶資源比較廣泛。

目前海四達(dá)產(chǎn)品定位的重要三個(gè)方向是電動(dòng)工具及智能家電、儲(chǔ)能及電動(dòng)自行車領(lǐng)域,其中智能家電產(chǎn)品,能夠?yàn)榭导压?yīng)智能家電業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)上游資源,和康佳現(xiàn)有的業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)深度融合。

換個(gè)角度來看,從海四達(dá)自身所處賽道而言,如今新能源發(fā)展勢(shì)頭正盛,根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院的數(shù)據(jù)顯示,僅鋰電池回收的市場(chǎng)規(guī)模在2021年有望超過180億元,2017-2020年復(fù)合上升率為40．84%。因此,鋰電池市場(chǎng)也是處于上升期,整體行業(yè)景氣度較高。

康佳選擇的海四達(dá)電源,本身資產(chǎn)也比較厚實(shí),公開資料顯示,海四達(dá)2019年在電池技術(shù)方面擁有多項(xiàng)專利。

值得關(guān)注的是,國家方面,對(duì)新能源技術(shù)十分支持,但是現(xiàn)在新能源的發(fā)展進(jìn)入新階段,遭遇技術(shù)"卡脖子"。

一方面,是新能源電動(dòng)汽車的電池質(zhì)量、安全以及續(xù)航問題,另一方面,是芯片短缺問題。而這兩個(gè)問題,首先海四達(dá)電源可以攻克前面電池技術(shù)難關(guān),康佳則在芯片方面可以做努力。

因此,收購海四達(dá)能源,一方面為康佳本身的智能家電業(yè)務(wù)供應(yīng)產(chǎn)業(yè)資源整合幫助,另一方面,海四達(dá)能源在新能源領(lǐng)域的發(fā)展能夠給康佳的業(yè)績上升帶去新動(dòng)力。

根據(jù)康佳內(nèi)部人士的說法,未來康佳將會(huì)投入較大的資金和資源在海四達(dá),或?qū)⒒謴?fù)之前海四達(dá)的動(dòng)力電源業(yè)務(wù),這關(guān)于康佳和海四達(dá)而言都將是有利的,也是順應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)的明智選擇。

至于明高科技,其主營的高精密柔性及硬性電路板業(yè)務(wù),更是能夠?yàn)榭导言诎雽?dǎo)體研發(fā)供應(yīng)幫助。

值得考究的是,康佳收購的方式中包括發(fā)行股權(quán),這樣一來,就將康佳的利益和兩個(gè)收購子公司的利益綁在一起,子公司也將更加有動(dòng)力將業(yè)績做上去。

結(jié)語:

從賽道本身來說,芯片、半導(dǎo)體、電池等技術(shù)產(chǎn)品,是目前國內(nèi)高科技領(lǐng)域發(fā)展的弱項(xiàng),容易遭遇國外公司的技術(shù)卡關(guān),國家近年來大力扶持高科技公司發(fā)展也是源于這方面的考慮。所以未來的長期,這些行業(yè)的景氣度會(huì)持續(xù)提升,通過收購這兩家產(chǎn)業(yè)相關(guān)公司,康佳強(qiáng)化了自身在核心技術(shù)方面的優(yōu)勢(shì),或許將更快實(shí)現(xiàn)二次上升。

文|小謙筆記