鋰電材料最具潛力

動力電池是新能源汽車的關鍵技術環節，在采訪行業研究員時得知，汽車動力電池主要分為鎳氫電池和鋰電池兩種。鎳氫電池由于技術成熟度和成本優勢，短期內仍是混合動力汽車的首選。但由于其能量較鋰電池低以及具有記憶效應等缺點，待成本問題解決后，鋰電池將成為插電式混合動力汽車和純電動汽車的主要動力。在中國，雖然鋰電池的產業化還將有一段時間，但鋰電池的核心零部件發展迅猛，受益政策的優惠較大。

鋰電池主要包含四部分：正極材料、負極材料、電解液和隔膜。其中，正極材料、電解液和隔膜是最核心的3種材料，占鋰電池成本的70%左右。根據正極材料的不同，鋰電池主要可分為鈷酸鋰、錳酸鋰、三元材料、磷酸鐵鋰四種。其中，鈷酸鋰電池主要應用于手機、PC，不適合用作新能源汽車動力電池。日韓企業傾向于使用錳酸鋰或三元材料鋰電池，而美國和我國企業則傾向于使用磷酸鐵鋰電池。

東海證券分析師牛紀剛認為，“這兩種技術路徑有可能長期并存，但由于磷酸鐵鋰電池具有使用壽命更長、安全性更好等突出優勢，無疑是最有前途的動力鋰電品種”。國內鋰電池正極材料相關的上市公司主要有杉杉股份、當升科技、中信國安和中國寶安等。其中，杉杉股份已經構建了從負極材料到正極材料，再到電解液的完整體系。公司已經成為國內最大，世界第三大正極材料供應商，現在已經掌握了磷酸鐵鋰的制備技術；中國寶安是國內磷酸鐵鋰正極材料標準的制定者，控股55%的貝特瑞磷酸鐵鋰正極材料的產能已經達到1500噸/年，控股75%的天驕公司主營的三元正極材料2008年銷量居國內第一，市場占有率高達30%~40%。不過牛紀剛表示，“這一行業已隱含一定的產能過剩風險，行業競爭將非常激烈，只有技術優勢突出、產品性能優良且穩定的企業才能在激烈的競爭中脫穎而出。不過就目前而言，由于行業需求尚未大量釋放，各家企業實質差距仍不好判斷?！?/p>

電解液是影響鋰電池性能的又一重要材料，其技術門檻相對較高。目前國內具有規模生產能力的電解液廠商主要有江蘇國泰旗下的華榮化工、杉杉股份旗下的東莞杉杉以及新宙邦。華榮化工是國內規模最大、產品檔次最高的鋰電池電解液生產企業，目前公司正在建設“300噸六氟磷酸鋰項目”；華芳紡織旗下的華天公司也規劃有5000噸產能，但仍處于試產階段。值得一提的是，高端電解液對其原材料六氟磷酸鋰的純度要求極高，我國企業尚未完全掌握其生產技術，所需六氟磷酸鋰嚴重依賴進口。江蘇國泰則已瞄準了這一技術高地，若試制成功，公司在電解液領域有望取得顯著的技術和成本優勢。

隔膜是鋰電材料中技術含量和毛利率最高的產品，對電池的安全性有很大影響。目前我國尚無企業將隔膜制造產業化，主要由外資壟斷。佛塑股份與比亞迪合資建有鋰電池隔膜專業生產企業——佛山金輝高科，已成為國內隔膜行業的領先企業。金輝高科正積極研發動力電池用隔膜，有望率先在此領域取得突破。

上游資源風光獨好

在新能源汽車產業鏈中，電池、電機行業的上游也間接受益政策刺激。中信證券認為，電池行業的主要上游資源是鋰，而電機行業的主要上游資源是稀土，所以鋰和稀土在新能源汽車產業鏈中占據重要地位。

手握鋰資源的主要是西藏礦業和中信國安。西藏礦業擁有全國儲量第一、世界第三大的扎布耶鹽湖20年開采權，碳酸鋰(正極材料的關鍵原材料)儲量豐富，已探明的碳酸鋰儲量超過200萬噸。一旦曬鋰、提純技術取得突破，它是最可能提供低成本電池級的碳酸鋰廠商。公司在5月7日公告準備進行非公開發行，募資15億元，全部用于鋰礦資源開發。中信國安旗下公司青海國安的碳酸鋰的產量還只有幾千噸，但公司的設計產能為2.5萬噸/年，未來發展潛力較大。但業內人士也強調，由于目前提純工藝還存在一定差距，因此實際產能遠未達到規劃產能。

而另一大原材料稀土在混合動力汽車和純電動汽車產業鏈上主要用在釹鐵硼永磁體。從目前的情況來看，釹鐵硼是用于永磁同步電機最為適合的磁性材料，而它又是消費稀土最多的新材料。一輛混合動力汽車的永磁同步電機需要使用2公斤釹鐵硼，而一輛電動汽車使用多達十幾公斤釹鐵硼。申銀萬國分析師鄭治國建議關注生產釹鐵硼磁材的中科三環、寧波韻升等，而稀土板塊最有代表性的公司就是包鋼稀土。