作為CATL、比亞迪等主流鋰電池生產(chǎn)公司的合作伙伴，湖南長遠(yuǎn)鋰科股份有限公司（以下簡稱"長遠(yuǎn)鋰科"）的科創(chuàng)板IPO進(jìn)展一直走在聚光燈下，如今排隊(duì)逾四個月，期間歷經(jīng)兩輪盤問，長遠(yuǎn)鋰科將于九月十四日迎來上會大考。但要指出的是，長遠(yuǎn)鋰科IPO所受爭議也頗多，今年上半年對"金主"CATL銷售額出現(xiàn)驟降，凈利大降近九成等都是公司不可回避的質(zhì)疑。在上述情況下，長遠(yuǎn)鋰科九月十四日能否闖過上市委設(shè)下的"關(guān)卡"引發(fā)市場關(guān)注。據(jù)了解，長遠(yuǎn)鋰科系我國五礦旗下公司，若公司能成功登陸A股市場，我國五礦也將迎來旗下第九個上市平臺。

01

對CATL銷售額降至2億元

作為長遠(yuǎn)鋰科的"金主"，CATL2019年為公司貢獻(xiàn)超五成營收。但在今年上半年這一情況出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，長遠(yuǎn)鋰科對CATL的銷售額出現(xiàn)驟降，僅為2億元。

根據(jù)長遠(yuǎn)鋰科招股書，CATL的位置舉足輕重，扮演著"雙面角色"。具體來看，2017-2019年，長遠(yuǎn)鋰科對CATL及其下屬公司主營業(yè)務(wù)銷售金額分別高達(dá)3.94億元、9.29億元、16.12億元，占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入比例分別為25.03%、36.49%和58.43%。不難看出，長遠(yuǎn)鋰科對CATL主營業(yè)務(wù)銷售金額占主營業(yè)務(wù)收入的比例相對較高且比例不斷新增，并且在2019年超過了50%的紅線。

除了擔(dān)當(dāng)長遠(yuǎn)鋰科第一大客戶之外，CATL下屬公司還系公司第一大供應(yīng)商。招股書顯示，2019年長遠(yuǎn)鋰科對湖南邦普的采購金額達(dá)11.61億元，占當(dāng)期原材料采購總額比例的53.09%，系公司第一大供應(yīng)商，而湖南邦普系CATL下屬公司。

長遠(yuǎn)鋰科對此表示，公司下游新能源汽車動力鋰電池行業(yè)的集中度較高，導(dǎo)致公司客戶相對集中。但根據(jù)長遠(yuǎn)鋰科披露的第一輪問詢回復(fù)，這種情況似乎正在發(fā)生改變，公司遭到了CATL"拋棄"，上半年對CATL銷售金額僅為2.01億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例降至30.41%。此外，長遠(yuǎn)鋰科今年上半年對CATL下屬子公司廣東邦普/湖南邦普的采購金額也縮至3846.79萬元，占當(dāng)期原材料采購總額比例的9.95%。

有關(guān)上述情況，長遠(yuǎn)鋰科也做出了解釋。長遠(yuǎn)鋰科表示，2020年上半年國內(nèi)新能源汽車動力鋰電池需求顯著下降，CATL作為動力鋰電池龍頭公司，受到?jīng)_擊明顯，對三元正極材料等原材料的采購需求降低。針對相關(guān)問題，北京商報記者多次致電長遠(yuǎn)鋰科方面進(jìn)行采訪，但未有人接聽。

02

上半年?duì)I收、凈利大幅下降

在對CATL銷售額大降、新能源汽車補(bǔ)貼退坡、疫情等多重因素的影響下，長遠(yuǎn)鋰科闖關(guān)關(guān)鍵期業(yè)績也出現(xiàn)大幅下降，凈利更是在今年上半年下降近九成。

據(jù)長遠(yuǎn)鋰科透露，公司2020年上半年未經(jīng)審計的營業(yè)收入約為6.65億元，同比降幅達(dá)56.91%；2020年上半年未經(jīng)審計的歸母凈利潤約為1566.57萬元，同比降幅達(dá)87.87%；未經(jīng)審計的扣非后歸屬凈利潤更是大降超91.05%。對此，長遠(yuǎn)鋰科表示，2020年上半年受新冠肺炎疫情和新能源汽車補(bǔ)貼退坡政策等影響，國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈均受到較大沖擊，公司收入規(guī)模出現(xiàn)大幅下降。

而在2017-2019年長遠(yuǎn)鋰科業(yè)績處于穩(wěn)步上升態(tài)勢，其中在報告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別約為16.86億元、26.39億元、27.66億元；對應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤分別約為1.79億元、1.81億元、2.06億元。

通過長遠(yuǎn)鋰科對CATL的銷售收入占比不難看出，公司上半年對CATL銷售額大幅下降一事也對長遠(yuǎn)鋰科上半年業(yè)績造成創(chuàng)傷。長遠(yuǎn)鋰科曾表示，假如未來CATL因新能源汽車下游行業(yè)或自身經(jīng)營狀況發(fā)生重大不利變化、發(fā)展戰(zhàn)略或經(jīng)營計劃發(fā)生調(diào)整等原因?qū)е缕浣?jīng)營業(yè)績重大波動，可能向產(chǎn)業(yè)鏈上游發(fā)生傳導(dǎo)，從而減少或取消對公司產(chǎn)品的采購，則將會直接影響到公司的生產(chǎn)經(jīng)營，從而給公司業(yè)績帶來不利影響。"短時間內(nèi)CATL對公司的采購需求大幅下降，公司業(yè)績存在大幅下降甚至虧損的風(fēng)險。"長遠(yuǎn)鋰科在招股書中表示。

在投融資專家許小恒看來，擬IPO公司的重大客戶依賴風(fēng)險不容小覷，一旦重大客戶經(jīng)營層面發(fā)生變化，會直接導(dǎo)致擬IPO公司的業(yè)績受損。"重大客戶依賴一直是監(jiān)管層關(guān)注的重點(diǎn)，它能直接影響公司的持續(xù)盈利能力和獨(dú)立性。"資深證券市場評論人布娜新亦表達(dá)了同樣觀點(diǎn)。

為了解決這一情況，長遠(yuǎn)鋰科也有所打算，開始逐步加強(qiáng)對其他重點(diǎn)客戶的開拓力度，諸如，今年上半年公司比較亞迪銷售收入較去年同期實(shí)現(xiàn)大幅上升、塔菲爾新進(jìn)入公司前五大客戶。

03

我國五礦有望再迎上市平臺

值得一提的是，長遠(yuǎn)鋰科系我國五礦旗下公司，若長遠(yuǎn)鋰科成功登陸資本市場，我國五礦也將迎來第九家上市公司，旗下首家科創(chuàng)板上市公司。

股權(quán)關(guān)系顯示，我國五礦通過五礦股份、長沙礦冶院和寧波創(chuàng)元合計控制長遠(yuǎn)鋰科57.2%的股份，為長遠(yuǎn)鋰科的實(shí)際控制人。而提及我國五礦，資本市場也并不陌生，由原我國五礦和中冶集團(tuán)兩個世界500強(qiáng)公司戰(zhàn)略重組而成，是以金屬礦產(chǎn)為核心主業(yè)，2019年世界500強(qiáng)排名112位。

資料顯示，我國五礦旗下已擁有8家上市公司，包括我國中冶（601618.SH、1618.HK）A+H兩地上市公司，五礦資本（600390.SH）、五礦稀土（000831.SZ）、五礦發(fā)展（600058.SH）、中鎢高新（000657.SZ）、株冶集團(tuán)（600961.SH）五家A股上市公司，以及五礦資源（1208.HK）、五礦地產(chǎn)（0230.HK）兩家香港上市公司。

經(jīng)Wind統(tǒng)計，我國五礦控制的8家上市公司中，僅五礦資源一股在今年上半年凈利虧損，虧損額為1.58億元，其余7股均處于盈利狀態(tài)，其中我國中冶盈利能力最強(qiáng)，今年上半年實(shí)現(xiàn)凈利35.92億元。另外，經(jīng)統(tǒng)計，截至最新收盤日，我國中冶、五礦資本、五礦資源、五礦稀土4股總市值均在百億元以上。

雖然我國五礦旗下上市公司眾多，但公司旗下公司最近一次上市已是2009年。以上市日期來看，五礦稀土、五礦發(fā)展、中鎢高新、五礦資源、五礦地產(chǎn)均在2000年之前上市，我國中冶、株冶集團(tuán)、五礦資本則分別在2009年、2004年、2001年上市。

據(jù)我國五礦官網(wǎng)顯示，目前已形成了以金屬礦產(chǎn)、冶金建設(shè)、貿(mào)易物流、金融地產(chǎn)為"四梁"，以礦產(chǎn)開發(fā)、金屬材料、新能源材料，冶金工程、基本建設(shè)，貿(mào)易物流，金融服務(wù)、房地產(chǎn)開發(fā)為"八柱"組成的"四梁八柱"業(yè)務(wù)體系。截至2019年底，公司管理的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到2.16萬億元，其中資產(chǎn)總額9295億元。

記者丨董亮馬換換