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CATL大手筆投資,不整合產業鏈的公司做不了動力鋰電池巨頭?

鉅大鋰電  |  點擊量:0  |  2022年07月07日  

八月十一日,CATL公布通告稱,擬圍繞主業,以證券投資方式對境內外產業鏈上下游優質上市公司進行投資,總額不超過190.67億元,其中境外投資總額不超過25億美元,有效期限自本次董事會審議通過之日起12個月內有效。


作為動力鋰電池行業的龍頭公司,CATL的一舉一動都牽動人心。這一次,它將如何通過大手筆的投資開展新布局?而這家行業巨頭的行動,又會給新能源汽車產業鏈帶來什么的變量?


體現的野心和危機感


有關CATL此次的舉動,新能源汽車行業獨立研究者曹廣平認為,這是其受"資金回籠減少、市場競爭加劇和技術投入新增"三重影響的結果。今年上半年,由于新能源汽車補貼退坡及新冠肺炎疫情影響,CATL動力鋰電池出貨量在一定程度上減少。長遠來看,新能源汽車市場還將面對補貼政策調整后的壓力。在市場競爭方面,CATL外受LG化學、松下等公司的擠壓,內迎比亞迪、欣旺達等公司的挑戰。"在這種情況下,CATL要在國內外投資布局若干生產基地,才能滿足全球市場競爭的要。"曹廣平說。


"市場占有率高的公司所能享受到的低成本和高利潤,肯定要優于其他競爭者。從今年上半年國內動力鋰電池裝機量來看,CATL的市場份額近半。不過,目前新能源汽車產業已從政策導向轉向市場導向,未來在充分競爭的市場環境下,行業頭名的市場占有率可能不會這么高,利潤恐也無法長期保持在高位。"中關村新型電池技術創新聯盟秘書長、電池百人會理事長于清教在記者采訪時說。


優秀的公司往往都居安思危。除了國內市場的壓力,歐美新能源汽車市場的崛起拉動了日韓動力鋰電池公司的裝機量上升,CATL今年一季度甚至丟掉了全球動力鋰電池市場老大的位置,名列LG化學和松下之后。


對CATL來講,在未來市場前景可期的情況下,如何保持自己的核心競爭力成為重中之重。近一段時間以來,CATL動作頻頻。甚至有行業人士表示,考慮到之前CATL已在充電、換電、電池回收、梯次利用等領域進行布局,再加上這次投資產業鏈上下游,它極有可能要打造一艘以動力鋰電池為核心的產業鏈"航母"。


此外,曹廣平還提到,全球動力鋰電池產業到了實現技術較大幅度突破的前夜,CATL要想確保市場領先地位,必須用技術"說話"。據悉,除了固態電池和無鈷電池,CATL已在布局更下一代的"無稀有金屬電池"。


產業鏈整合能力事關核心競爭力


有關此次投資,CATL方面表示,隨著全球能源變革和轉型升級的推進、環保標準逐漸提高,新能源汽車及儲能行業近年來快速發展,但產業鏈仍存在配套設施不完善、關鍵資源供應不足等短板,可能制約行業長期發展。出于長期戰略發展考慮,CATL圍繞主業,通過對產業鏈上下游優質上市公司進行投資,進一步加強產業鏈合作及協同,提高資源利用效率,提升公司市場競爭力。


西部證券的行業研究報告提到,動力鋰電池行業核心競爭力最為重要在于三個方面:一是產品材料研發,二是生產工藝積累,三是產業鏈整合能力。值得注意的是,前兩個方面可以通過公司自身研發投入和相關相關經驗積累,而產業鏈整合能力則要進行產業鏈縱向布局。


在日前舉辦的第十二屆我國汽車藍皮書論壇上,CATL董事長曾毓群罕見露面。他透露,CATL目前已形成四大創新體系,分別是材料體系創新、系統結構創新、智能制造創新、商業模式創新。在材料體系創新方面,CATL設計和提出了改進NCM三元正極材料的方法和思路,在系統結構創新方面,除了全球率先量產裝車的CTP技術,下一步CATL還要做CTC(CelltoChassis),即把電芯和底盤集成一起,再把電機、電控、整車高壓如DC/DC、OBC等通過創新的架構集成在一起,并通過智能化動力域控制器優化動力分配和降低能耗。不難發現,當下這輪對產業鏈上下游優質上市公司的投資,將是提高其核心競爭力中的重要一環。


此前,CATL在產業鏈上已展開一定程度的布局,但似乎該方認為還遠遠不夠,有必要進一步深化、整合。作為動力鋰電池行業的領頭羊,曾毓群也提到,現在市場上售價10萬元左右電動汽車廠商的生存艱難。CATL正在嘗試從整個產業鏈找到突破口,將上下游公司整合在一起,擴大規模,降低成本。


有行業人士表示,CATL的成本優勢基于其完備的供應鏈體系,對正極、負極、電解液、結構件、設備環節已經形成較強的掌控能力,和正極上游通過股權和合資形成了兩個完整的從礦原料到正極的供應保障。


將改變產業鏈競爭格局


根據CATL的通告,此次投資具體包括境內外產業鏈上下游相關上市公司的股票、可轉換債券以及其他權益類投資品種;投資方式包括但不限于新股申購、二級市場證券買入、集合競價、協議轉讓、大宗交易、參和定向增發等法律法規允許的方式。


在資金來源方面,則是CATL自有或自籌資金,不涉及先發及2020年非公開發行股票的募集資金。據了解,CATL在今年一季度末在手現金為371億元,八月定增募資金197億元,過去2年經營活動凈現金流均超過100億元。


于清教告訴記者,今年政策等各方面的支持力度空前,但市場環境整體不好。僅就新能源汽車和動力鋰電池業務而言,真正能掙錢的公司并不多,增收不增利、應收賬款高、虧損運營、產品同質化、產量結構性過剩等現象普遍。特別是隔膜、電解液行業,不少公司都表示盈利難。記者還了解到,從當前動力鋰電池產業鏈上下游的市場集中度來看,隔膜行業完成了行業的洗牌,正極、負極、電解液尚處于充分競爭狀態。


于清教強調,要打造動力鋰電池產業的健康生態鏈。他表示,政策在引導新能源汽車產業向高質量發展,供應鏈安全穩定是前提條件。動力鋰電池產業鏈要"水漲船高"式的協同發展,而不是"水落石出"。據悉,疫情期間,已有很多公司主動幫扶上游供應商恢復生產。


根據中金公司的行業研究報告,股權投資可以助力供應商形成規模保障。據悉,目前單GWh電池所要的四大材料產量投資約2.4億元,200億元直接投入可對應82GWh需求。于清教也提到,新能源汽車及動力鋰電池目前仍是朝陽產業,具備投資價值的優質概念股不少,CATL在投資擴產的同時,分散投資控制風險也是不錯的選擇。


據悉,近期,動力鋰電池產業鏈上下游供應商有大量的融資需求情況,CATL有望選擇優質項目進行投資布局,優化黃金賽道的資產整合。在未來,由于CATL的參和,預計隔膜環節的集中度未來或將下降,正極、負極、電解液行業的集中度未來或將提升。此外,鈷、鋰已成為戰略資源,CATL或也將重點配置。

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