影響因素分析

一、有利因素

（一）下游電爐鋼利潤可觀，對石墨電極需求較好

2016年4季度開始，隨著鋼鐵行業供給側改革政策推進，打擊地條鋼躍然成為淘汰落后產能重中之重。2017年1月10日，發改委副主任在中鋼協2017理事會議上表示，2017年6月30日前全部清除地條鋼。2017年，中國電爐鋼總產能約1.2億噸，其中在產產約能為8660萬噸，停產產能約為1560萬噸。截至2017年10月底，電弧爐投復產產能約2650萬噸，其中復產約占30%。受中頻爐去產能影響，電爐鋼開工積極，并且電爐鋼經濟效益凸顯，電爐鋼對高功、超高功石墨電極需求較好，采購積極性較高。

（二）國際市場石墨電極缺口大

在前幾年經濟大環境不佳的情況下，已有6家全球知名的石墨電極生產企業相繼關停，有的企業部分設備拆除，復產困難，致使產能缺口達到近20萬噸，使得國際市場上也呈現供不應求的局面。目前，在整個國際市場需求的拉動下，外銷方面量價齊升，甚至有的國外用戶主動提出加價拿貨的要求。

2017年，我國石墨電極產量達59.09萬噸，同比大幅增長17.22%；2017年我國石墨電極出口量達23.73萬噸，同比大幅增長47.39%。由此可得2017年我國石墨電極表觀消費量為35.36萬噸，同比僅小幅增長3.06%，國內石墨電極需求對石墨電極產量拉動作用有限，海外電弧爐對石墨電極需求增長是國內石墨電極產量增長的核心驅動力。

（三）高強度環保督查帶來供不應求局面，短期內難緩解

二、不利因素

（一）環境保護檢查限制石墨電極產量

隨著對環境保護越來越重視，國家相關部門采取一系列措施減排治霾、保護環境。2016年第4季度以來，環保部對京津冀及環京津冀地區28個城市開展的大氣污染防治強化督查，被稱為我國環保有史以來國家層面直接組織的最大規模行動。2017年5月18日，環保部又下發了《關于京津冀及周邊地區執行大氣污染物特別排放限值的公告》。環保督查將更加嚴格、范圍更廣、力度更大，主要涉及河北、河南、山東、山西4省。這4個省恰恰是炭素企業比較集中的炭素大省，對炭素生產的影響可想而知。

（二）石墨電極生產周期較長，對市場反應滯后

因前幾年，石墨電極利潤較差，企業多數處于減產狀態，對突然爆發式的石墨電極市場措手不及，從2017年3月起企業增加產量，約在9-10月起在市場上釋放。所以進入四季度，石墨電極市場出現迅速回落，但當采暖季到來，河南、河北、山東出現限停產后，石墨電極價格又開始反彈。

（三）國內石墨電極產能利用率低

截至2017年5月，我國有產能超過1萬噸石墨電極企業42家，總計產能約110萬噸，主要分布在華北、華中、華東、東北、西北等地區。其中華北是我國石墨電極產能最為集中地區，具有石墨電極企業15家（>1萬噸產能，下同），產能達到32.7萬噸，占國內產能29.5%，主要以中小型企業為主；其次為東北地區包括石墨電極企業6家，產能24萬噸，占國內產能22%，其中吉林碳素產能12萬噸占一半（6萬噸長春基地已經完全停產）；然后是西北地區，具有石墨電極企業3家，產能15.5萬噸，占國內產能14%，主要以方大炭素蘭州本部（產能13萬噸）一家為主。另外則為華中、華東地區產能分別為15萬噸、15.4萬噸。從產量上來看，我國2016年石墨電極產量50萬噸，2017年1-5月石墨電極產量21.5萬噸，全國產能利用率低于50%。

產量預測

2017年，我國石墨電極產量達59.09萬噸，同比大幅增長17.22%。我們預計，2018年中國石墨電極產量將達到64.2萬噸，未來五年（2018-2022）年均復合增長率約為7.49%，2022年石墨電極產量將達到85.7萬噸。

圖表中投顧問對2018-2022年中國石墨電極產量預測