在新能源產業高速發展大勢下，鋰離子電池的重要性日益凸顯，行業內公司紛紛加速布局。急于完善新能源產業鏈上下游的江蘇百川高科新材料股份有限公司（下稱“百川股份”）也不甘落后。

十一月十日晚間，百川股份連發10條通告，披露大三重要信息——抓住新能源快速發展契機，投資建設年產200萬千瓦時鋰離子電池及電池組項目；延長新能源產業鏈，投資建設年產1.5萬噸石墨負極材料（1萬噸石墨化）項目；增資江蘇海基新能源股份有限公司（下稱“海基新能源”），助力其擴大鋰電項目產量規模。

十一月十一日收盤，百川股份報價17.06元/股，漲幅2.34%。不過，對百川能源來說，鋰離子電池屬于新業務。在2021年半年報中，新材料和新能源業務才首次出現，營收占比僅約一成。

加速擴產存隱憂

公開信息顯示，百川股份傳統業務為精細化工，目前占比約占九成。2016年，百川股份參與了海基新能源的股權投資。經過幾次增資后，2020年海基新能源納入百川股份合并報表范圍。2021年上半年，百川股份業務新增了新能源板塊。

據通告，百川股份計劃將子公司海基新能源作為年產200萬千瓦鋰離子電池及電池組項目的執行主體。項目總投資約4.74億元，資金來源于海基新能源自籌資金。

根據百川股份的規劃，本次投資可以抓住新能源快速發展的契機，擴充海基新能源產量，提升市場份額，實現公司整體規模的快速擴張。

記者了解到，海基新能源是百川股份在鋰離子電池領域的重要子公司。依托海基新能源，百川股份的新能源產品涵蓋磷酸鐵鋰和三元等多種材料體系、多種規格型號的方形鋁殼鋰離子電池、電池組及儲能系統等，產品定位于“泛儲能”應用端，覆蓋大型集裝箱式儲能系統、工商業儲能產品、戶用儲能設備以及通信備電等多個應用領域。

現階段，百川股份的鋰離子電池產品技術路線重要以磷酸鐵鋰為主。近年來，磷酸鐵鋰離子電池正在迎來新一輪發展機遇。數據顯示，國內新能源汽車市場滲透率已經從年初的6%提升至八月的約18%。同時，新型儲能產業正在處于規模化發展階段，磷酸鐵鋰作為電池市場的重要技術路線大受歡迎。

在這一背景下，百川股份大手筆擴產。據2021年半年報，目前，百川股份正在建設的鋰離子電池項目包括海基模組組裝產線設備項目、海基二期（電芯產線）項目、海基包膜立體庫設備項目等。

“目前，我國儲能行業有20多種技術，而市場才度過商業化初期。假如集中投資某一種技術，拼命擴大產量，一旦出現原材料供應不足或技術轉移的情況，公司經營可能面對較大風險。”湖南一儲能公司高管說。

投資能力受質疑

基于儲能行業及新能源汽車行業的全面發展，百川股份瞄準的不僅僅是電池本身。

上述通告同日，百川股份還表示，將以公司孫公司寧夏百川新材料有限公司（下稱“寧夏百川新材料”）為主體，投建年產1.5萬噸石墨負極材料（1萬噸石墨化）項目。項目總投資2.82億元，資金來源于寧夏百川新材料自籌資金。

據了解，負極材料處于鋰離子電池上游，為重要原材料之一。而石墨是目前負極材料的主流材料。在鋰離子電池市場需求新增的情況下，今年石墨負極材料供應偏緊，價格上漲。

百川股份表示，項目可以延長新能源產業鏈，擴充產量規模，為公司創造新的利潤上升點。

在2021年半年報中，百川股份還公布了寧夏生產基地項目規劃，其中年產46萬噸鋰電材料、年回收利用30萬噸鋰離子電池材料及廢催化劑項目，年產7.2萬噸磷酸鐵鋰項目，年產5萬噸石墨負極材料等多個項目已經取得備案證，預計將分期執行。此外，年產5000噸石墨負極材料（1萬噸石墨化）項目，年產5萬噸針狀焦項目，年產2萬噸磷酸鐵、6000噸磷酸鐵鋰產品項目，年產2萬噸鋰離子電池資源化利用項目等6個項目已經開始投資建設。

東吳證券分析師柳強在研報中指出，磷酸鐵鋰供需快速上升，產品同質化、標準化特點突出，朝大宗商品化方向發展，一體化優勢突出。

但寧夏生產基地項目數量如此之多，投資規模如此龐大，百川股份是否有實力順利執行？十一月初，有投資者在互動平臺上提問，百川股份投資情況如何，會不會影響項目建設進度？

百川股份僅回復，公司現金流正常。

在2021年半年報中，百川股份披露了9個正在進行的投資項目，截至六月底合計投資資金已經超過17.24億元。十一月十一日,百川股份董秘公開表示，目前公司已經審議的在寧夏投資項目總投資金額約35億元，項目將逐步推進。

據2021年三季報，截至九月，百川股份貨幣資金余額7.62億元；短時間借款15.99億元，長期借款8.23億元，合計約44億元；總資產66.83億元，凈資產18.05億元。

新增業務貢獻小

百川股份原是一家從事高新技術精細化工產品生產的專業公司。

據悉，2020年以前百川股份主營業務為醋酸酯類、偏苯三酸酐及酯類、醇醚類、多元醇類、絕緣樹脂類化工產品的研發、生產和銷售，產品被廣泛應用于涂料、油墨、膠粘劑、清洗劑和化工中間體等各種行業。

在2021年半年報中，百川股份的業務變更為精細化工、新材料和新能源三大板塊，產業也新增磷酸鐵鋰離子電池等。

實際上，百川股份早就開始了對新能源的布局。海基新能源原本是百川股份2016年的參股公司，2020年三月和十一月，百川股份兩次以現金方式增資海基新能源后，百川股份合計持股比例達32.27%，位列第一大股東，且取得董事會過半席位，海基新能源納入百川股份合并報表范圍。

不過，在2020年報中，百川股份稱，由于合并新增海基新能源的應收賬款，公司應收賬款大幅新增。截至2020年末，百川股份應收賬款為3.9億元，較2019年全年新增110.23%；預付款賬款1.56億元，較2019年全年新增111.63%。

2021年三季報中，百川股份表示，前九月，公司實現營收30.35億元，較上年同期的15.38億元提升97.31%，營業收入的上漲除部分原因是公司銷售量、銷售價格上漲外，也有并入海基新能源的原因。

同時，1—九月，百川股份營業成本為27.31億元，較上年同期的13.92億元新增96.21%。百川股份也將其歸功于并入海基新能源，并稱這也導致公司稅金及附加、管理費用、研發費用、利息費用的新增。

截至目前，新材料、新能源業務對百川股份業績貢獻有限。2021年半年報顯示，1—六月，公司化工、新材料和新能源業務分別實現營收17.41億元、1.03億元和1.56億元，占比87.05%、5.14%和7.8%。

在進擊的擴張計劃下，未來新材料、新能源業務能否為百川股份帶來新生氣？本報將持續關注。