正極材料公司鋰電行業(yè)“搬運(yùn)工”的角色越發(fā)突出，集體感受是越來(lái)越難掙錢(qián)。

2019年，上游鈷、鋰原材料價(jià)格大幅下降、新能源汽車(chē)補(bǔ)貼大幅退坡、下游市場(chǎng)需求疲軟、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素，導(dǎo)致正極材料產(chǎn)品價(jià)格和毛利率進(jìn)一步下降，正極材料公司利潤(rùn)承壓明顯。

“正極材料公司現(xiàn)在就是鋰電行業(yè)的搬運(yùn)工，面對(duì)上游原材料和下游客戶(hù)的兩頭擠壓，日子過(guò)得比較艱難?！币晃淮笮驼龢O材料公司高層表示，目前正極材料公司面對(duì)較大的生存壓力，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，行業(yè)洗牌加速。

當(dāng)前，受動(dòng)力鋰離子電池市場(chǎng)集中度日益提升和下游細(xì)分市場(chǎng)崛起影響，正極材料行業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)，兩極分化的發(fā)展趨勢(shì)愈發(fā)明顯。

“未來(lái)純正極材料公司可能會(huì)“消亡”，或?qū)⒈簧嫌卧瞎?yīng)商或下游電池廠、主機(jī)廠兼并購(gòu)?！边@位正極材料公司高層判斷是，在原料供應(yīng)和客戶(hù)結(jié)構(gòu)方面不占優(yōu)勢(shì)的公司將被行業(yè)整合，只留下少數(shù)幾家公司生存競(jìng)爭(zhēng)。

正極產(chǎn)品毛利盈利雙降

從近年來(lái)正極材料上市公司的業(yè)績(jī)報(bào)告來(lái)看，正極材料產(chǎn)品毛利率和價(jià)格出現(xiàn)大幅下降，從而擠壓了正極公司的盈利空間。

整體來(lái)看，正極材料行業(yè)出現(xiàn)了增收不增利或增速放緩的發(fā)展現(xiàn)象，這在磷酸鐵鋰材料領(lǐng)域表現(xiàn)得尤為明顯。

（備注：該圖表僅統(tǒng)計(jì)公司上半年正極材料業(yè)務(wù)營(yíng)收情況，而非公司整體營(yíng)收）

從上圖可以看出，正極材料公司在2019上半年的整體營(yíng)收情況不樂(lè)觀，超半數(shù)公司的正極業(yè)務(wù)營(yíng)收和凈利潤(rùn)都出現(xiàn)下降，毛利率暴跌或小幅上升，表明盈利能力下降明顯。

上述公司在半年報(bào)中指出，公司正極材料業(yè)務(wù)營(yíng)收凈利下降重要原因是，上游原材料價(jià)格大幅下降導(dǎo)致正極材料產(chǎn)品價(jià)格和毛利率下跌，壓縮了正極材料的盈利空間。

杉杉股份表示，子公司杉杉能源上半年?duì)I收19.1億元，同比下降21.49%，重要是受上游原材料四氧化三鈷和三元前驅(qū)體價(jià)格下降的影響，正極公司產(chǎn)品均價(jià)同比下降了22%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.23億元，同比下降59.53%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8508.37萬(wàn)元，同比下降65.07%。

而曾經(jīng)的新三板明星公司安達(dá)科技更是遭遇了營(yíng)收凈利雙雙暴跌，毛利率由正轉(zhuǎn)負(fù)的打擊。

安達(dá)科技上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7976萬(wàn)元，同比減少83.39%，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)-5535萬(wàn)元，同比減少184.29%。毛利率更是從2018年同期的25.94%暴跌至-0.02%，表明其正極產(chǎn)品已處于虧損狀態(tài)。

進(jìn)入第三季度，隨著補(bǔ)貼過(guò)渡期的結(jié)束，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量下降、動(dòng)力鋰離子電池裝機(jī)量環(huán)比/同比大幅下降，減產(chǎn)、降價(jià)、利潤(rùn)下行氛圍籠罩著動(dòng)力鋰離子電池產(chǎn)業(yè)鏈。受此影響，正極材料公司的發(fā)展整體發(fā)展情況也不理想，預(yù)計(jì)全年情況并不樂(lè)觀。

廈門(mén)鎢業(yè)Q3業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收127.24億元，同比下降10%；凈利潤(rùn)1.09億元，同比下降76%。其中，電池材料業(yè)務(wù)利潤(rùn)總額2598.22萬(wàn)元，同比下降52%?？坪愎煞軶3預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1500萬(wàn)-3000萬(wàn)元，同比下降41.07%-70.53%。

正極材料公司如何突圍

當(dāng)前，正極材料公司感覺(jué)越來(lái)越難掙錢(qián)，除了來(lái)自同行的惡性競(jìng)爭(zhēng)之外，更大的壓力或來(lái)自上游原料供應(yīng)商和下游客戶(hù)的產(chǎn)業(yè)延伸。

一方面，一些在市場(chǎng)占比、產(chǎn)量規(guī)模和客戶(hù)結(jié)構(gòu)等方面占據(jù)優(yōu)勢(shì)的大型正極材料公司，正在進(jìn)一步加碼擴(kuò)充正極產(chǎn)量，建設(shè)年產(chǎn)10萬(wàn)噸級(jí)別的生產(chǎn)基地，進(jìn)一步鞏固其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和降低生產(chǎn)成本。

例如，當(dāng)升科技現(xiàn)有產(chǎn)量1.6萬(wàn)噸，目前正在建設(shè)年產(chǎn)10萬(wàn)噸的常州鋰電新材料產(chǎn)業(yè)基地和江蘇三期項(xiàng)目。項(xiàng)目建成完成后，當(dāng)升科技正極材料總產(chǎn)量將超過(guò)12萬(wàn)噸/年，排名行業(yè)前列。

杉杉能源現(xiàn)有正極產(chǎn)量5萬(wàn)噸，目前正在建設(shè)寧夏石嘴山7200噸高鎳三元及前驅(qū)體項(xiàng)目和年產(chǎn)10萬(wàn)噸高能量密度鋰離子電池正極材料長(zhǎng)沙基地項(xiàng)目。項(xiàng)目完成后，杉杉能源的正極材料產(chǎn)量將超過(guò)15萬(wàn)噸/年，成為國(guó)內(nèi)最大的正極材料公司。

高工產(chǎn)研鋰電研究所(GGII)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年我國(guó)NCM材料出貨量13.7萬(wàn)噸，同比增幅58.9%。其中前10名公司的銷(xiāo)售量占總量的73.4%，市場(chǎng)集中度持續(xù)提升。

GGII預(yù)計(jì)，在2019-2020年，全球性能碳酸鋰、硫酸鎳產(chǎn)量逐漸釋放，供給將進(jìn)一步新增，正極材料價(jià)格將保持下降趨勢(shì)。從市場(chǎng)集中度看，正極頭部公司的市場(chǎng)占有率將越來(lái)越高。

另一方面，上游原料供應(yīng)商和下游客戶(hù)為進(jìn)一步提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和降低成本，將產(chǎn)業(yè)布局延伸至正極材料領(lǐng)域，成為了正極公司強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)者。

二月，國(guó)內(nèi)最大鈷產(chǎn)品供應(yīng)商華友鈷業(yè)與LG化學(xué)合資建設(shè)的汽車(chē)動(dòng)力鋰離子電池正極材料項(xiàng)目在無(wú)錫開(kāi)工。項(xiàng)目總投資340億元，規(guī)劃總產(chǎn)量10萬(wàn)噸/年，一期規(guī)劃產(chǎn)量為4萬(wàn)噸/年正極材料。

四月，華友鈷業(yè)公布通告，擬作價(jià)32億元收購(gòu)正極材料制造商巴莫科技100%股權(quán)，為公司增添新正極材料業(yè)務(wù)。

四月二十五日，寧德時(shí)代公布通告稱(chēng)，公司擬通過(guò)控股子公司寧德邦普投資91.3億元，在寧德福鼎建設(shè)三元正極材料產(chǎn)業(yè)園，產(chǎn)量規(guī)劃10萬(wàn)噸（含正極材料、前驅(qū)體）。

九月二日，寧德時(shí)代再次公布通告，公司擬與控股子公司廣東邦普共同出資36億元設(shè)立寧波邦普，主營(yíng)正極材料。

寧德時(shí)代作為國(guó)內(nèi)裝機(jī)電量最大的電池公司，也是正極材料最大的消耗大戶(hù)，對(duì)正極材料市場(chǎng)上升起到關(guān)鍵用途。

而寧德時(shí)代開(kāi)始自建正極材料廠，意味著其意圖擺脫或降低對(duì)正極供應(yīng)商的依賴(lài)，實(shí)現(xiàn)原材料自供，從而降低采購(gòu)成本，這必然將對(duì)正極市場(chǎng)出現(xiàn)極大影響。

很顯然，在上游原料供應(yīng)商和下游客戶(hù)壓價(jià)以及布局正極業(yè)務(wù)的情況下，未來(lái)正極材料公司將面對(duì)更大的生存壓力。中小正極公司將被淘汰出局，大型正極公司也面對(duì)巨大挑戰(zhàn)，市場(chǎng)份額和產(chǎn)品價(jià)格或?qū)⒃獾竭M(jìn)一步壓縮。

在此情況之下，正極材料公司必須積極調(diào)整市場(chǎng)策略，尋找新的細(xì)分市場(chǎng)，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中求生存。