在動(dòng)力鋰離子電池的帶動(dòng)下，2016年我國(guó)鋰離子電池產(chǎn)量再次呈現(xiàn)高速上升態(tài)勢(shì)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2016年我國(guó)鋰離子電池累計(jì)產(chǎn)量達(dá)到78.4億只，同比上升40%，增速創(chuàng)下2010年以來(lái)的新高。2016年我國(guó)鋰離子電池產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到1280億元，首次突破1000億元，同比上升30%，繼續(xù)保持了高速上升態(tài)勢(shì)。2016年我國(guó)占全球鋰離子電池產(chǎn)業(yè)的比例達(dá)到40%，較2015年提升了5%。

從2015年起我國(guó)新能源汽車進(jìn)入快速發(fā)展期，各項(xiàng)產(chǎn)業(yè)政策和資本運(yùn)作層出不窮，2016年我國(guó)新能源汽車銷量達(dá)到50.7萬(wàn)輛，較2012年的1.3萬(wàn)輛，上升了近40倍。2016年底，財(cái)政部、科技部、工信部和發(fā)改委聯(lián)合公布《有關(guān)調(diào)整新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》，對(duì)新能源汽車不提方式進(jìn)行了調(diào)整細(xì)化，并適度降低了補(bǔ)貼力度。2017年一月，工信部公布了《新能源汽車生產(chǎn)公司及產(chǎn)品準(zhǔn)入管理規(guī)定》。2017年三月，財(cái)政部聯(lián)合相關(guān)部委印發(fā)了《有關(guān)開(kāi)展2016年新能源汽車補(bǔ)貼》，再次調(diào)整了新能源汽車的推廣措施。雖然新的補(bǔ)貼政策造成了補(bǔ)貼滑坡，影響了年初的新能源汽車銷量。但隨著新能源汽車推薦目錄重新公布、地方補(bǔ)貼政策陸續(xù)出臺(tái)以及雙積分政策的落地，新能源汽車銷量回暖，2017年前九個(gè)月國(guó)內(nèi)新能源汽車銷量累計(jì)達(dá)到39.8萬(wàn)輛，同比上升37.72%。新能源汽車產(chǎn)業(yè)逐漸度過(guò)陣痛期，朝著健康長(zhǎng)期的方向文件發(fā)展，繼續(xù)維持高速上升。

在新能源汽車產(chǎn)銷兩旺帶動(dòng)下，從2015年下半年開(kāi)始我國(guó)鋰離子動(dòng)力鋰電池產(chǎn)量就進(jìn)入大躍進(jìn)，大量社會(huì)資本相繼涌入。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2016年我國(guó)相關(guān)公司建成的鋰離子動(dòng)力鋰電池產(chǎn)量達(dá)到100-130GWh/a，到2017年我國(guó)動(dòng)力鋰電池產(chǎn)量接近200GWh/年，動(dòng)力鋰電池產(chǎn)量的快速上升，將大幅拉動(dòng)上游鋰電材料產(chǎn)業(yè)規(guī)模，各大關(guān)鍵材料需求量將大幅提升。

目前我國(guó)的鋰電材料公司正在不斷涌入國(guó)際一線，部分材料公司已成為全球龍頭之一。從長(zhǎng)期來(lái)看，新能源汽車將成為我國(guó)未來(lái)幾年的重要產(chǎn)業(yè)，我國(guó)材料公司有望憑借國(guó)內(nèi)巨大的市場(chǎng)空間，加快發(fā)展速度，迎來(lái)全球性競(jìng)爭(zhēng)機(jī)會(huì)。

目前，鋰離子電池正極材料呈現(xiàn)中、日、韓寡頭聚集的格局。日韓的鋰電正極材料產(chǎn)業(yè)起步早，整體技術(shù)水平和質(zhì)量?jī)?yōu)于我國(guó)鋰電正極材料產(chǎn)業(yè)，占據(jù)鋰電正極材料市場(chǎng)高端領(lǐng)域。近十年我國(guó)大型鋰電正極材料迅速發(fā)展，產(chǎn)品質(zhì)量大幅提高，具備較強(qiáng)的成本優(yōu)勢(shì)，日韓鋰電公司逐步從我國(guó)進(jìn)口鋰電正極材料，目前我國(guó)市場(chǎng)份額已占據(jù)全球的46%，未來(lái)發(fā)展空間仍廣闊。

受動(dòng)力型鋰離子電池需求的快速上升，促進(jìn)動(dòng)力型鋰離子電池正極材料的快速發(fā)展。目前國(guó)內(nèi)動(dòng)力型鋰離子電池重要以鐵系和三元系為主，故近兩年磷酸鐵鋰和三元材料成為鋰離子電池正極材料中上升最快的兩種材料。2016年兩者的出貨量增速均超過(guò)45%，具體來(lái)看，磷酸鐵鋰的產(chǎn)量5.7萬(wàn)噸，同比上升75%，磷酸鐵鋰大幅上升重要受動(dòng)力鋰電池及儲(chǔ)能鋰離子電池帶動(dòng)。三元材料產(chǎn)量5.43萬(wàn)噸，同比上升49%，上升重要受新能源乘用車、鋰電自行車、中低端數(shù)碼鋰離子電池等市場(chǎng)帶動(dòng)，其中，磷酸鐵鋰目前在正極材料生產(chǎn)總量中占比最大，2016年占比達(dá)到35.27%。

隨著新能源汽車的不斷普及，行駛里程和充電速度將成為重要指標(biāo)，也要求動(dòng)力鋰電池的能量密度不斷提升，未來(lái)三元材料NCM和特斯拉使用的NCA將成為未來(lái)正極材料的主流。目前國(guó)內(nèi)三元材料仍然以NCM111/NCM532和NCM622為主，僅部分公司開(kāi)始小批量生產(chǎn)NCM811和NCA，較日韓公司還處于落后水平。但考慮到國(guó)內(nèi)新能源汽車的廣闊空間，以及國(guó)內(nèi)公司技術(shù)水平的不斷提高，我們認(rèn)為我國(guó)正極材料公司將迅速趕上日韓，參與到全球市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中。

受鋰離子電池市場(chǎng)快速發(fā)展影響，全球鋰離子電池隔膜市場(chǎng)快速上升，2015年全球隔膜總產(chǎn)量達(dá)到15.7億平方米，而國(guó)內(nèi)產(chǎn)量6.1億平方米，僅占行業(yè)總之的38.9%。2016受國(guó)內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)繼續(xù)爆發(fā)，動(dòng)力鋰離子電池出貨激增影響，我國(guó)鋰離子電池隔膜市場(chǎng)也取得快速發(fā)展，全年隔膜產(chǎn)量達(dá)到9.29億平米，目前國(guó)內(nèi)隔膜行業(yè)自給率接近80%，但高端隔膜依然有近50%要進(jìn)口，進(jìn)口替代空間仍然寬廣。

隔膜的兩種主流制備工藝為干法單拉和濕法。干法單拉隔膜微短路幾率高，且由于橫向拉伸強(qiáng)度差因此無(wú)法做的很薄，而濕法隔膜沒(méi)有微短路的問(wèn)題，最薄能做到5微米厚，唯一的缺陷是熱穩(wěn)定性差、高溫下容易收縮，而這一缺點(diǎn)可通過(guò)在基膜上進(jìn)行陶瓷、PVDF或芳綸涂覆被完全克服。

隨著我國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，續(xù)航能力要求越來(lái)越高，動(dòng)力鋰電池的能量密度就成了重中之重，三元正極材料的滲透率也隨之越來(lái)越高。而濕法隔膜+涂覆則完美的解決了三元電池所要的能量密度和安全問(wèn)題，未來(lái)將成為動(dòng)力鋰電池主流。

2016年，為了應(yīng)對(duì)動(dòng)力鋰離子電池的快速上升，國(guó)內(nèi)外鋰離子電池濕法隔膜行業(yè)均加大了產(chǎn)量投資，未來(lái)三到五年將是濕法隔膜最好的投資機(jī)遇，也是濕法隔膜投資和產(chǎn)量新增的重要窗口期。未來(lái)國(guó)內(nèi)隔膜產(chǎn)業(yè)將逐漸成為龍頭公司之間的競(jìng)爭(zhēng)，市場(chǎng)集中度將不斷提高。

鋁塑復(fù)合膜是由外層尼龍層(ON層)、中間鋁箔層(AL層)、內(nèi)層熱封層(CPP或PP)構(gòu)成的復(fù)合材料，層與層之間通過(guò)膠黏劑進(jìn)行壓合粘結(jié)。鋁塑膜是軟包裝鋰離子電池電芯封裝的關(guān)鍵材料，單片電池組裝后用鋁塑膜密封形成電池。由于電池內(nèi)部有電解液的存在，要求軟包材料能夠抵擋有機(jī)溶劑的溶脹、溶解和吸收，同時(shí)還要求保證氧氣和水分的嚴(yán)格阻隔。因此，鋁塑膜材料的設(shè)計(jì)、制造及應(yīng)用技術(shù)都和普通的復(fù)合包裝材料有質(zhì)的差別，其技術(shù)難度超過(guò)隔膜、正極、負(fù)極、電解液，鋁塑膜也是鋰離子電池材料領(lǐng)域技術(shù)難度較高的環(huán)節(jié)。

2016年我國(guó)鋰離子電池鋁塑膜的需求量(不含外資公司在我國(guó)的廠，ATL除外)為9500萬(wàn)平方米，同比上升44%;市場(chǎng)規(guī)模為29.5億元，同比上升39.1%。2016年軟包數(shù)碼電池產(chǎn)值占總數(shù)碼產(chǎn)值的比例從2015年的56%上升到68%;動(dòng)力軟包電池開(kāi)始逐步放量，預(yù)計(jì)2017年軟包動(dòng)力鋰電池產(chǎn)值同比上升超過(guò)30%。據(jù)高工鋰電統(tǒng)計(jì)，我國(guó)目前全部鋰電材料中已約有74%實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化，而與之相對(duì)的，國(guó)內(nèi)公司生產(chǎn)的鋁塑膜卻僅占總量的7%-8%，其余絕大多數(shù)依賴進(jìn)口，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額幾乎完全被日本DNP、日本昭和電工、日本T&T和韓國(guó)栗村化學(xué)四家公司瓜分。

隨著新能源汽車快速發(fā)展帶來(lái)鋰離子電池鋁塑膜需求激增，DNP和昭和電工均紛紛進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)，DNP的產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到600萬(wàn)平方米/月，昭和計(jì)劃在200萬(wàn)平方米/月的基礎(chǔ)上擴(kuò)產(chǎn)30%，栗村目前現(xiàn)有200萬(wàn)平方米/月的產(chǎn)量。國(guó)內(nèi)方面目前僅部分公司涉足鋁塑膜行業(yè)，少量公司可以實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，2016年國(guó)內(nèi)鋁塑膜產(chǎn)量?jī)H494萬(wàn)平米，國(guó)產(chǎn)化率不足8%，整個(gè)行業(yè)據(jù)日本公司還有較大的差距。

由于鋁塑膜目前被日本公司壟斷，產(chǎn)品價(jià)格居高不下，毛利率高達(dá)40%-50%。同時(shí)，鋁塑膜成本占軟包電池成本的15%-20%，由于國(guó)內(nèi)鋰離子電池產(chǎn)量快速攀升，產(chǎn)品單價(jià)下降，國(guó)內(nèi)鋰離子電池廠商迫切要求降低鋰離子電池原材料成本，因此鋁塑膜實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代、國(guó)產(chǎn)化需求日益凸顯。在鋁塑膜領(lǐng)域我們重點(diǎn)關(guān)注收購(gòu)了日本凸版印刷鋁塑膜業(yè)務(wù)的新綸科技，未來(lái)產(chǎn)量將達(dá)到600萬(wàn)平米/月。