鉛的生產大致分為原生和再生兩個途徑。

鉛的原生是指礦產冶煉。首先，從礦山中采集礦石，經過富集、采選等流程之后加工成為精礦粉。冶煉廠采購精礦粉作為原料進行粗煉，得到粗鉛（鉛含量在96%左右，含有金銀鋅等其他金屬）；粗鉛通過火法或電解精煉得到精鉛，在此基礎上進行加工，大多數情況下原生鉛冶煉的最終產品為1#鉛（用來加工成鉛鈣、鉛銻合金或鉛粉，合金再做成蓄電池的正負極板）。

再生鉛的生產流程大致如下：回收使用過的蓄電池，進入再生鉛生產公司。經過人工剝片、破碎以及熔煉等步驟，得到還原粗鉛和還原鉛錠，最后大多加工成鉛銻合金。

圖3顯示了全球鉛礦的大致分布圖。結合圖4、圖5以及表1可以發現：澳大利亞、我國、美國和秘魯是當今世界上鉛儲量比較豐富的四個重要國家，從2006年到2015年，四國鉛總儲量占全球儲量的比例從58.48%逐步上升至70.22%。我國不僅含有位列世界第二的鉛儲量，國內鉛產量占全球產量的比例更是在2015年時高達48.83%。

圖6和圖7可以看出，在2014年和2015年，我國鉛礦原生鉛的產量有了小幅的下降，但國內再生鉛的產量卻在近些年來穩步上升，在2014年達到近160萬噸。

一方面，是由于從2015年開始，針對鉛冶煉行業的環保檢查開始逐漸升級，到了2016年，更是加大了檢查的頻率和力度，使得多家煉廠及商家受到處罰，造成了原生鉛產量有所下降，另一方面，由于循環經濟、再生產業是國家的政策導向，再生鉛的技術不斷發展成熟，成本也僅是原生鉛70%左右。

即使再生鉛也面對著較為嚴格的環保政策，但相比于原生鉛來說，未來再生鉛潛力巨大，市場份額預計將會進一步提升。

2、鉛價格透明，交易渠道成熟

圖8展現了近幾年來我國鉛現貨價格的趨勢圖。可以看到，從2009年以來，我國國內鉛現貨價格基本趨于平穩，并且略微有所上升。

此外，我國于2011年三月二十四日在上海商品交易所推出鉛期貨，豐富了我國鉛市場的交易品種，使得市場參與者開始可以利用鉛期貨或是其他價格相關性較強的有色金屬期貨進行一定的風險對沖，也極大地完善了我國有色金屬期貨市場。從圖9可以看到，自推出之日起，期貨鉛的收盤價大致保持在一個比較平穩的狀態，2016年有所上升。

3、鉛資源產業鏈

圖10展示了鉛資源產業鏈的全景圖。結合圖11可以發現，在鉛的下游消費結構中，蓄電池占比最高，約為80%，氧化物占比12%，其他如鉛材、鉛合金等占比總和約為8%。

所以鉛的重要消費集中在蓄電池，蓄電池產業的發展情況也將很大程度上影響鉛資源的價格起伏波動。

4、總結

鉛作為鉛炭電池的重要上游產業，我們在系列報告的第一篇為進行了比較詳細的分析。總體來看，國內的鉛價格比較穩定、透明，因此作為下游行業的鉛炭電池，在原材料的采購成本上是比較穩定的。這一點對產業發展有著正向、積極的影響，也是支持鉛炭價格成本進一步降低的重要因素。