提到新能源汽車，很多消費者第一反應(yīng)并不是“節(jié)能環(huán)保”，而是“汽車自燃”。

2019年四月，一輛特斯拉汽車在上海某地下停車場自燃；五月，一輛理想ONE汽車在行駛過程中突然冒煙，隨后便著了火；此后，國產(chǎn)新能源汽車品牌蔚來、威馬、小鵬均發(fā)生了自燃事件。

實際上，自燃問題一直困擾著車企，無論是傳統(tǒng)燃油汽車還是新能源汽車均會出現(xiàn)該問題。不同的是，新能源汽車的電池問題是自燃的重要原因。電動汽車、電動自行車的動力來源重要來自“動力鋰離子電池”，因此，動力鋰離子電池是純電動汽車安全性的“七寸”所在。

動力鋰離子電池重要由“正極材料”、“負(fù)極材料”、“隔膜”、“電解液”和其他部件組成，其中“隔膜”是保證電池體系安全的關(guān)鍵材料。在“隔膜”材料中，“勃姆石”可以有效防止電池發(fā)生自燃或爆炸的情況，提高電池安全性，因此其在新能源電池“隔膜”材料中的占比不斷提升。

作為國內(nèi)勃姆石材料的核心供應(yīng)商，壹石通與寧德時代(300750)、三星SDI、比亞迪(002594)等多家知名公司保持長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，而且，壹石通的“勃姆石”產(chǎn)品在行業(yè)處于領(lǐng)先地位。根據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計，2019年壹石通的“勃姆石”出貨量全國第一。

在全球市場，壹石通的“勃姆石”出貨量占全球“動力鋰離子電池用勃姆石”出貨量的36％,僅次于德國的NabaltecAG。如今，新能源汽車的蓬勃發(fā)展，帶動了鋰離子電池產(chǎn)業(yè)鏈的快速發(fā)展。壹石通作為全球第二將能否超越行業(yè)龍頭NabaltecAG？隨著市場競爭愈發(fā)激烈，壹石通如何保持自身優(yōu)勢？

保障安全，“勃姆石”優(yōu)勢明顯

“動力鋰離子電池”重要由四大材料：“正極材料”、“負(fù)極材料”、“隔膜”、“電解液”和其他部件組成?！罢龢O材料”、“負(fù)極材料”和“電解液”直接參與電池“電化學(xué)反應(yīng)”過程。而這三種材料是事故源頭，也是解決安全問題的關(guān)鍵所在。

電池“電化學(xué)反應(yīng)”過程重要分為充電和放電兩個過程：在充電過程中，正極上的電子會跑到負(fù)極上。這時，正鋰離子Li+進入“電解液”里，“爬過”隔膜上彎彎曲曲的小洞，與負(fù)極上的電子結(jié)合；在放電過程中，負(fù)極上的電子跑回正極上，正鋰離子Li“原路返回”，與電子結(jié)合。

雖然“隔膜”是一層薄膜，在充電和放電過程中，卻可以防止正極和負(fù)極直接反應(yīng)而發(fā)生短路。因此，“隔膜”既可以有效支撐電池完成“電化學(xué)反應(yīng)”，又可以保證電池安全。

由于隔膜重要原材料“聚乙烯”和“聚丙烯”對溫度要求比較高。溫度過高時，隔膜會發(fā)生嚴(yán)重的熱收縮，導(dǎo)致電池的正負(fù)電極接觸而出現(xiàn)短路，最終引發(fā)事故。然而，新能源汽車的電池長期處于高溫、高振動的環(huán)境下，電池發(fā)熱情況會經(jīng)常出現(xiàn)。

正因如此，如何保證隔膜遇熱不變形，成為整個行業(yè)關(guān)注的焦點。

為了提高隔膜的“熱穩(wěn)定性”，“涂覆技術(shù)”逐漸被應(yīng)用于電池生產(chǎn)。隔膜表面涂上“涂覆材料”，這種方式不僅提高“拉伸強度”和“透氣速率”，還大幅提高隔膜的“熱穩(wěn)定性”，從而提高電池的安全性。因此，“涂覆材料”很大程度上影響了“隔膜”性能。

因為“勃姆石”和“氧化鋁”這兩款材料優(yōu)勢明顯，既可提升隔膜的“熱穩(wěn)定性”，還可以保證隔膜的正常工作。因而以“勃姆石”和“氧化鋁”為重要涂覆材料的隔膜深受下游客戶歡迎，且已形成產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。而且，“氧化鋁”在隔膜上應(yīng)用更為廣泛。

不過，氧化鋁硬度較大，在切割和涂覆過程中，對機械磨損大；在成本上，氧化鋁偏高。相較之，勃姆石具有吸水率低、硬度低、涂覆比重輕等性能優(yōu)勢。

綜合評估，“勃姆石”更勝一籌，也有望成為“隔膜涂覆材料”下一階段的主流應(yīng)用路線。早在2008年，壹石通便開始關(guān)注勃姆石在電子通信及電池行業(yè)的應(yīng)用前景，并著手進行相關(guān)研究。

2013年，壹石通和下游鋰離子電池生產(chǎn)廠家緊密合作，開始在鋰離子電池電芯隔膜上涂覆“勃姆石”；經(jīng)過反復(fù)試驗及客戶產(chǎn)品驗證，壹石通的“勃姆石”在2014年實現(xiàn)對外銷售，與寧德時代等電池公司確立了產(chǎn)品供應(yīng)關(guān)系。

時至今日，壹石通已經(jīng)成為了國內(nèi)領(lǐng)先的“勃姆石”生產(chǎn)商。根據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計，2019年壹石通的“勃姆石”出貨量全國第一，全球第二。

作為國內(nèi)產(chǎn)量及技術(shù)首屈一指的勃姆石材料公司，壹石通與全球第一NabaltecAG的差距逐漸縮小。接下來，壹石通該如何追上NabaltecAG？

補充產(chǎn)量，搶占全球市場

2019年，德國NabaltecAG的“勃姆石”出貨量占全球出貨量的37%，壹石通的全球市場份額為36%。在全球市場中，壹石通僅差一個百分點，便可超越NabaltecAG。恰好，新能源汽車的蓬勃發(fā)展，帶動了鋰離子電池產(chǎn)業(yè)鏈的快速發(fā)展，也讓壹石通更加有希望快速搶占市場份額。

新能源汽車具有節(jié)能、環(huán)保等優(yōu)勢，全球各國紛紛出臺政策支持“新能源汽車”生產(chǎn)與銷售。在此背景下，“新能源汽車”的全球銷量逐年上升。高工產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測，2025年達(dá)到1,154萬輛，2019年至2025年復(fù)合上升率達(dá)到31.72%。

新能源汽車的銷量逐年提升，帶動了電池產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展：動力鋰離子電池作為新能源汽車最重要的組成部分，全球重要的動力鋰離子電池生產(chǎn)公司也逐步進行擴產(chǎn)，以滿足未來市場的需求。

國內(nèi)最具國際競爭力的動力鋰離子電池制造商寧德時代正在積極擴充產(chǎn)量：2019年六月計劃在德國新增投資到18億歐元，預(yù)計實現(xiàn)14GWh電池產(chǎn)量；2019年九月計劃在四川投資不超過100億元的動力鋰離子電池制造基地，將新增產(chǎn)量30GWh。

此外，比亞迪、孚能科技(688567)、三星SDI等國內(nèi)外“動力鋰離子電池”生產(chǎn)商均開始執(zhí)行擴產(chǎn)計劃。“動力鋰離子電池”生產(chǎn)商擴產(chǎn)的信號傳到上游，便刺激了“勃姆石”需求量上升。

根據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計，2019年全球“動力勃姆石”需求量為1.30萬噸，2025年需求量為10.61萬噸；2019年我國“動力勃姆石”需求量為0.66萬噸，2025年需求量為4.46萬噸。無論是我國市場還是全球市場，“動力勃姆石”需求量均呈快速上升。

市場需求與日俱增，讓壹石通離世界第一的位置更進一步。不過，隨著壹石通業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴大，現(xiàn)有產(chǎn)量難以滿足勢頭正好的市場需求。

壹石通招股書顯示，2017-2019的電池材料產(chǎn)量利用率從89.8%上升至104.2%。面對未來逐年上升的產(chǎn)品需求，產(chǎn)量瓶頸將成為制約壹石通快速發(fā)展的重要因素。

為了解決產(chǎn)量問題，壹石通計劃募集1.06億元，用于新增“勃姆石”產(chǎn)量。該計劃預(yù)計新增6000噸/年，解決現(xiàn)有產(chǎn)量瓶頸問題。與此同時，一旦壹石通的“勃姆石”產(chǎn)量得以釋放，它便可以新增市場份額，甚至持續(xù)拓展全球版圖。

受新能源汽車快速發(fā)展帶動，壹石通迎來高速發(fā)展期。但未來競爭會越來越激烈，壹石通又將如何應(yīng)對？

受益5G，發(fā)展新上升點

當(dāng)壹石通坐到世界第一的位置后，它的焦慮會遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于喜悅。曾經(jīng)龍頭會隨時發(fā)起進攻，其他公司也會虎視眈眈。任何隱憂都會對壹石通構(gòu)成威脅。

從業(yè)績來看，壹石通表現(xiàn)的確出色：2017-2019年營業(yè)收入分別為7538萬元、1.16億元、1.65億元，逐年新增；2017年-2019年凈利潤分別為734萬、2103萬和4446萬，與營收保持同向上升。

不過，壹石通仍然存在著較大隱憂：客戶集中度過高。壹石通重要客戶為寧德時代、璞泰來(603659)、生益科技(600183)、日本雅都瑪、陶氏、杭州高新(300478)等。2017年-2019年，壹石通向前五名客戶的銷售收入占營業(yè)收入的比例均超過70%，客戶集中度較高。

其中，壹石通向?qū)幍聲r代銷售電池材料所實現(xiàn)的收入占營業(yè)收入的比例分別為32.34%、30.16%和28.65%。

現(xiàn)階段，壹石通主營產(chǎn)品重要是電池材料、電子材料和阻燃材料三大類，其中電池材料貢獻(xiàn)最大。2017年至2019年，壹石通電池材料銷售收入快速上升，分別為3,874.77萬元、6,798.04萬元和11,222.36萬元，占營業(yè)收入的比重分別為51.41%、58.84%和67.97%；而電子材料和阻燃材料這兩類產(chǎn)品的銷售收入則處于穩(wěn)定狀態(tài)。

從業(yè)務(wù)來看，壹石通“電池材料”產(chǎn)品是公司業(yè)績重要來源；從客戶來看，壹石通過于依賴寧德時代。假如壹石通流失了寧德時代這一大客戶，勢必影響其業(yè)績。

為了擺脫自身對單一業(yè)務(wù)、單一客戶依賴，壹石通也在悄悄布局。在本次募集資金投資項目中，壹石通預(yù)計投入約1億元人民幣，用于新增“5G通信關(guān)鍵填料”的產(chǎn)量。

如今，5G基礎(chǔ)建設(shè)如火如荼地進行，5G產(chǎn)業(yè)鏈的確存在巨大機遇。壹石通能否收割一波紅利？壹石通擴充“5G通信關(guān)鍵填料”產(chǎn)量的信心來自哪里？

隨著5G的大規(guī)模商用，通信技術(shù)升級帶來通信頻率和傳輸速率的大幅提升，高頻高速“覆銅板”已成為發(fā)展趨勢。“覆銅板”是電子工業(yè)的基礎(chǔ)材料，廣泛用在電視機、收音機、電腦、計算機、移動通訊等電子產(chǎn)品。

在5G天線、功放、特種等部件中，“覆銅板”也起到至關(guān)重要的連接用途。

5G傳播速度極快、頻率極高，其信號衰減較嚴(yán)重，因而5G領(lǐng)域?qū)Α案层~板”信號傳輸性能要求非常高。傳統(tǒng)“覆銅板”受材料特性影響，無法滿足高頻信號傳輸質(zhì)量要求，因此更換新型基材材料和填充材料成為重要方向。

由于“二氧化硅”具有高穩(wěn)定性、高導(dǎo)熱性等優(yōu)良性能，可大幅改善電子產(chǎn)品的信號傳輸質(zhì)量。因此，覆銅板生產(chǎn)配方中添加“二氧化硅”，成為提升“線路板”性能的重要方式。

但隨著二氧化硅的填充量新增，二氧化硅在樹脂中會出現(xiàn)分散困難，易出現(xiàn)團聚等問題。如何進一步提高二氧化硅的填充量，成為覆銅板行業(yè)研究的重要課題。

一直以來，日本公司在“二氧化硅功能填料”市場擁有長期的技術(shù)積累及下游應(yīng)用的相關(guān)相關(guān)經(jīng)驗積累，無論在市場還是技術(shù)上均有優(yōu)勢。

在市場上，日本龍森公司、日本電化株式會社和日本新日鐵公司三家公司占據(jù)全球球形二氧化硅功能填料70%的市場份額；在技術(shù)上，日本廠商仍處于行業(yè)先進地位。

在日本公司強勢壟斷下，壹石通仍對“二氧化硅”市場充滿信心，背后原因是什么？

其實，壹石通已攻克了“二氧化硅”填充量難以新增的難題。壹石通降低了“二氧化硅”粉體中的雜質(zhì)，讓“二氧化硅”粉體比重可以控制，從而提高了“二氧化硅”的填充比例。

如今，壹石通“二氧化硅”粉體材料的下游客戶包括生益科技等國內(nèi)領(lǐng)先的覆銅板生產(chǎn)商，并由此進入國際領(lǐng)先通信設(shè)備供應(yīng)商的5G供應(yīng)鏈。另外，它還與全球PCB板領(lǐng)先廠商美國等行業(yè)領(lǐng)先公司建立了合作關(guān)系。

隨著5G建設(shè)加快，“二氧化硅”市場也會大規(guī)模發(fā)展。根據(jù)新材料在線統(tǒng)計，功能填料約占覆銅板總成本的2-3%，2019年“覆銅板用功能填料”市場規(guī)模為13.8億元，預(yù)計到2025年市場規(guī)模將達(dá)到35億元。

此外，“二氧化硅”作為功能填料還被廣泛用在集成電路封裝中。根據(jù)新材料在線統(tǒng)計，2019年國內(nèi)環(huán)氧塑封料用功能填料需求量為9.2萬噸，預(yù)計2025年市場規(guī)模將達(dá)到18.1萬噸。

因此，壹石通擴充產(chǎn)量，不僅可以滿足客戶對5G填料的需求，還可以滿足未來持續(xù)上升的半導(dǎo)體封測市場需求。更重要的是，壹石通“電子材料”業(yè)務(wù)有望成為新上升點，為其公司業(yè)績保駕護航。

下游新能源汽車行業(yè)的發(fā)展，讓壹石通有了超越全球第一NabaltecAG的機會；產(chǎn)量擴充和業(yè)務(wù)拓展均讓壹石通更加有實力穩(wěn)居世界第一。隨著新增產(chǎn)量逐步釋放，壹石通在全球市場中的地位也會更加穩(wěn)固。