最近，瑞士銀行（UBS）又公布了一份有關全球動力鋰電池巨頭松下、LG化學、三星SDI和寧德時代的研究報告，并預測LG化學將在2025年成為全球電池制造商之首。

報告預計,未來全球動力鋰電池市場的需求將會激增。全球新能源電動汽車的銷量將從2018年的180萬輛提升至2025年的1750萬輛。而電動汽車電池的需求量將上升9.5倍，預計從2018年的93GWh提升至2025年的973GWh（相當于19個特斯拉超級廠的產量）。

未來全球電池市場的商機（資料來自UBS報告）

相應的，鋰離子電池公司的營業收入將從2018年的230億美元,上升至2025年的840億美元。很明顯，未來動力鋰電池高鎳化是重要的趨勢，2020年之后NCM811的市場份額將迅速擴大，到2025年三元材料的NCM622、NCM811和NCA將形成三足鼎立的格局。

報告指出，未來幾年內電芯的產量將與需求保持同步上升,UBS預計到2021年,松下、LG化學、三星SDI、寧德時代，以及SKI的產量都將超過50GWh，是絕對的增量來源。

全球電動汽車電池供給量預測（資料來自UBS報告）

顯而易見，未來的全球電池市場寡頭格局將進一步加強，前五大供應商將占據80%的市場份額。其中，LG化學和寧德時代將是上升最快的電池供應商。UBS預計，到2025年LG化學有望成為五大電池制造商之首。

為了更詳細地了解這幾家電池巨頭的綜合實力，參考了UBS研究報告，并結合多方資料，對松下、LG化學、三星SDI、寧德時代這四巨頭進行了比較。

能量密度排名：松下-寧德時代-LG化學-三星SDI

松下是眾所周知的圓柱形電池領跑者，據了解，當前松下的NCA材料18650電池最高單體能量密度達到250Wh/kg，特斯拉Model3使用的21700圓柱形電池單體能量密度達340Wh/kg，是當前市場中能量密度最高的電池。

目前寧德時代的三元電池單體能量密度達240Wh/kg，寧德時代表示，2019年將推出單體能量密度達到280kWh/kg以上的NCM811電池，并計劃在2020年之前將電芯能量密度提升到300Wh/kg。

寧德時代能量密度路線圖(資料來自CATL公開資料)

LG化學動力鋰電池的正極重要使用了三元NCM材料，大部分采用疊片式軟包設計。2020年LG化學將推出第三代動力鋰電池，單體電芯能量密度目標為270-280wh/kg，比目前量產的能量密度高出50%。2018年將實現NCM811電池小批量生產。

目前三星SDI的汽車動力鋰電池產品以方形電池為主，正極材料重要采用三元NCM。目前三星SDI量產的第3代動力鋰電池單體能量密度達210-230wh/kg。正在研發的第4代電池，單體能量密度可達270-280wh/kg，預計2021-2022年量產，此后第5代電池單體能量密度將達到300wh/kg，將于2023年以后量產。

電池成本排名：松下-LG化學-三星SDI-寧德時代

UBS在另一份研究報告中提到，瑞銀分析師對特斯拉、松下、LG化學、三星SDI以及寧德時代生產的鋰離子電池進行拆解分析，松下21700型圓柱形鋰離子電池的成本為111美元／kWh，LG化學的成本為148美元／kWh，三星SDI和寧德時代的成本均超過150美元／kWh，寧德時代稍遜于三星SDI位列第四名。

產量規劃排名：LG化學-寧德時代-松下-三星SDI

截至2017年年底，LG化學動力鋰電池產量為18Gwh，預計2018年將擴大至34Gwh。目前LG化學擁有韓國、我國、波蘭和美國四座電池廠，并且計劃到2020年確保擁有年產110GWh電池的生產量力。

據悉，寧德時代2017年總產量達17.09GWh，其中8.5GWh為三元鋰電。2018年產量有望達到31.5GWh，2019年達到45.9GWh，2020年產量達到54GWh。

作為最早進入動力鋰電池領域的龍頭公司，2017年松下的產量已經達到22.5GWh，并且將繼續穩定提高產量，預計2018年達到33GWh，2020年達到52GWh。

2017年三星SDI動力鋰電池產量近9.9GWh,2018年在匈牙利廠的產量擴張,計劃到2020年將總產量提升至25-30Gwh。

裝機量排名：寧德時代-松下-LG化學-三星SDI

2015年、2016年、2017年，寧德時代動力鋰電池出貨量分別為2.4Gwh、6.8Gwh、11.84Gwh，排名全球分別為第5、第2、第1名。

數據顯示，2015年、2016年、2017年，松下動力鋰電池出貨量分別為4.6Gwh、7.2Gwh、10Gwh，排名全球分別為第1、第1、第2名。

2015年、2016年、2017年，LG化學動力鋰電池出貨量分別為1.3Gwh、1.9Gwh、4.8Gwh，全球出貨量排名分別為第7、第6、第4名。

根據SNE研究數據，2015年、2016年、2017年，三星SDI動力鋰電池出貨量分別為1.1Gwh、1.3Gwh和2.4Gwh，全球出貨量排名中分別排第10、第9、第5名。

營業收入排名：寧德時代-松下-LG化學-三星SDI

根據寧德時代財報數據，2017年寧德時代動力鋰電池實現營業收入166.5億元。據了解，2017年松下動力鋰電池收入約合人民幣140億元。根據MiraeAssetDaewoo的測算，2017年LG化學動力鋰電池收入約合人民幣100億元。根據三星SDI通告，2017年三星SDI大尺寸鋰離子電池（含車用動力鋰電池及儲能電池）銷售收入約合人民幣90億元。

國際客戶排名：LG化學-三星SDI-松下-寧德時代

全球重要車企的電池需求量（資料來自UBS報告）

LG化學為全球幾乎所有主流新能源汽車制造商供應電池。目前在全球20大汽車品牌中，LG化學已與現代、沃爾沃、通用、克萊斯勒、雷諾、大眾等13家車企展開合作。

三星SDI與歐洲、美國和亞洲的重要汽車制造商都開展合作項目，迄今為止已被選為30多種電動汽車的核心電池供應商。三星SDI是寶馬的戰略合作伙伴，其他核心客戶包括大眾、克萊斯勒、馬恒達等。

作為特斯拉電池的獨家供應商，松下與其合作已近十年。同時，松下繼續拓展大眾、豐田、福特等新客戶，已經是大眾和福特最大的動力鋰電池供貨商。

目前寧德時代已經和上汽、北汽、吉利、長安、宇通、東風等主流車企達成合作；并與寶馬、大眾、捷豹路虎、戴姆勒、日產等跨國公司合作。

認為，從技術角度，松下在能量密度、成本控制方面一騎絕塵；產量規劃角度，LG化學遙遙領先；裝機量和營收角度，寧德時代位列第一，但和第二名松下沒有拉開絕對差距；而在國際客戶角度，LG化學較有優勢。綜合來看，這四家電池公司誰最強不好論斷，但是三星SDI無疑是最弱的，未來誰能拔得頭籌，還有待觀察。

要特別指出的是，UBS報告未比較亞迪進行分析。而我們了解，2017年比亞迪實現裝機量7.2Gwh，位列全球第三，僅次于寧德時代和松下，是名副其實的專家級巨頭。據悉，2020年比亞迪動力鋰電池總產量預計可以達到60GWh，超過寧德時代和松下，而比亞迪動力鋰電池業務拆分完成后，爆發力也必將更加驚人。