胡毅兄弟給我發來《鋰電產業鏈成本拆解及演進分析：一場與經營效率提升和技術進步速度的賽跑》，其實我確實向領導領了有關電池未來成本分析的任務，上周和UBS的團隊也就這個關鍵的內容做出討論。我覺得能夠認真分析清楚電池成本的現在和未來，能夠認真評估未來汽車公司和電池公司的博弈關系，能夠認真的分析清楚價值平衡點。

這份報告是從產業鏈和財務數據來分析的，其實確實是我們可以有分析問題的幾個角度：

產品的BOM成本和產品的制造成本估計

產品原材料方向的議價能力評估減幅

上市的公司的報表相關的測算

數據整合之后的成本模型校驗

這個過程要很費心思一點點去收集數據，收集各個機構在研究過程中的樣本數據，還有電池廠實際的訪談交流信息可以作為參考。還是很有研究的余地和價值的。

我們先談一下這份報告，這個報告里面的精華：

1）2014年~2017年，能量密度提升和全產業鏈生產效率提升，分別貢獻了動力鋰電池47%和53%的成本降低。

動力鋰離子電池價值量從2478元/kWh下降到1410元/kWh，絕對值下降1068元/kWh

國內能量密度平均水平，從83.93Wh/kg提高到了109.26Wh/kg，同比提升30%。產業鏈能量密度提升貢獻了502元/kWh的降幅，同比下降23%；

生產效率提升綜合貢獻了566元/kWh的降幅空間，同比下降26%。

2）2014年~2017年，全產業鏈毛利潤下降38%，但制造攤銷成本的快速降低，抵御了鋰電產業鏈盈利的進一步下降。

鋰離子電池市場售價下降43%

人工、制造費用以及材料的降幅分別為68%、60%、35%，三者合計貢獻了鋰離子電池價格降幅的67%

全產業鏈重要環節的毛利潤合計下降38%

3）2018年~2020年制造攤銷成本依然為重要貢獻因素，動力鋰電池成本從2017年1.41元/wh演進到2020年0.86元/wh的過程中

制造攤銷成本降幅為57%，高于毛利降幅44%和材料成本降幅29%，依然為降低成本的重要貢獻點。

下一階段制造攤銷成本降低驅動因素將更加依賴于公司自身的精細化經營能力

在2020年動力鋰電池平均能量密度150wh/kg情況下，電池不含稅售價有望達到0.853元/wh

成本降低過程中，單位制造攤銷依然為成本降低重要貢獻

在動力鋰電池能量密度提升方面做出邊際貢獻的環節，將獲得市場的獎勵