格力電器10月28日晚公告，珠海明駿投資合伙企業（有限合伙）最終成為格力電器15%股權受讓方，將一舉躍居格力電器第一大股東，珠海明駿投資背后的高瓴資本作為戰略投資者進入格力電器。

產融結合、金融支持實體經濟，正處在轉型升級關鍵時期的格力電器將翻開新的歷史篇章，公司治理結構將更趨合理，科技型、創新型、多元化、全球化布局戰略有望得到堅實推進。

隨著格力電器混改的落地，“國企混改3.0”在南海之濱點燃星星之火。

混改落地 格力電器翻開新篇章

自2005年起，家用空調全球市場占有率連續14年領跑；自1995年起，家用空調產銷量連續24年位居中國第一；自1996年上市以來，累計分紅金額達544.25億元……家電龍頭格力電器一直以來因其亮眼的業績而成為備受資本市場關注。

從成立至今，格力集團就一直是格力電器的控股股東。自2006年起，格力集團不斷降低對格力電器的持股比例，從最初的50.28%絕對控股降至目前的18.22%。格力電器2019年半年報顯示，除了位列第一大股東的格力集團，前十大股東中，第三大股東是河北京海擔保投資有限公司，該公司由格力電器主要經銷商作為股東，持有格力電器股份比例為8.91%，第七大股東是董明珠個人，持股比例為0.74%，其余股東均是機構投資者。

今年4月，格力電器公告控股股東格力集團擬通過公開征集受讓方的方式協議轉讓格力集團持有的格力電器總股本15%股權，公司再次成為市場的焦點。經過近7個月的時間，格力電器股權轉讓塵埃落定，珠海明駿投資合伙企業（有限合伙）最終成為格力電器股權受讓方，格力電器控股權將發生變更，不再是一家珠海國資控股的地方國企，公司發展也將翻開新的篇章。

格力電器新的第一大股東珠海明駿投資的背后是高瓴資本。天眼查顯示，珠海明駿投資成立于2017年5月，公司的兩大股東分別為深圳高瓴瀚盈投資咨詢中心（有限合伙）和珠海賢盈股權投資合伙企業（有限合伙），珠海賢盈股權投資合伙企業（有限合伙）的兩大股東分別為珠海高瓴天成二期股權投資基金（有限合伙）和珠海高瓴天成二期投資管理有限公司。

產融結合 助推實體經濟創新升級

根據公開資料，高瓴資本于2005年創立，幫助30多家公司成功上市，代表投資企業包括：騰訊、京東、攜程、美團、滴滴、愛奇藝、Airbnb、Uber、美的、百麗國際、藍月亮、良品鋪子、藥明康德等。去年成立的“高瓴基金四期”募資高達106億美元，為亞洲迄今為止規模最大的私募股權基金。

格力電器此前披露的征集條件明確提出，受讓方要有能力為上市公司引入有效的技術、市場及產業協同等戰略資源的條件。而高瓴資本持續在互聯網、醫療健康、金融、軟件服務、人工智能、先進制造、工業自動化等領域進行投入，并始終堅持助力服務實體經濟，注重創新與技術改造。從高瓴資本在助推百麗數字化方向取得的有益成果看，高瓴資本+格力電器的未來充滿想象空間。與此同時，高瓴資本一直以來對建設粵港澳大灣區國家戰略保持高度關注，在2006年即投資了格力電器，并連續十幾年給予堅定支持；2013年，高瓴資本將其境內首支人民幣私募股權投資基金落戶珠海橫琴新區。

此外，梳理高瓴資本的投資案例，其一貫風格是堅持以原有管理層為主導，在企業原有核心競爭力的基礎上提升業務增量，從而為企業創造穩健且有活力的發展前景。混改的落地和高瓴資本的進入無疑將促進格力電器的機制完善及業務拓展，“作為國際化的投資機構，相信對公司未來機制建設及新興產業的并購都將起到積極作用，”國聯證券指出。格力電器有望朝著更加市場化的方向發展，公司治理結構將更趨合理，科技型、創新型、多元化、全球化布局戰略有望得到堅實推進。對于正在向多元化工業集團轉型，要在空調、高端裝備、生活電器和通信設備等領域全面協調發展的格力電器來說，產融結合高手高瓴資本的進入也將給公司帶來了加速產業升級，融合實體經濟與科技企業的契機。

而對于“二次創業”的珠海來說，珠海市國資旗下的格力集團提出將以“打造國內一流的投資與創新驅動綜合性企業”為目標，完善“一個核心、四大支柱”的戰略格局，一個核心就是聚焦實體經濟，做大高端制造產業集群。在完成此次股轉轉讓后，格力集團也將有足夠的的資金引進和培育優質新興企業，加快推進珠海產業整合和升級，助力珠海經濟結構調整。

銳意革新 從“管企業”走向“管資本”

風從南方來，作為一家誕生于珠海經濟特區的企業，改革與創新精神根植于格力電器的基因中，格力電器也因此成為公司治理和國企改革的典范。1996年，格力電器通過換股上市，公司從一家地方國企成為國有上市公司，通過資本市場的洗禮，格力電器公司治理愈加規范，市場開始發揮積極作用，2005年起，格力電器一躍成為全球空調行業龍頭。2006年起，控股股東格力集團不斷降低對格力電器的持股比例，從最初的50.28%絕對控股降至此次混改前的18.22%，格力電器進行通過股權分置改革，引進戰略投資者，逐步建立現代企業治理結構，逐漸發揮市場在資源配置中的決定性作用，公司盈利和創新能力不斷增強，成為一家一家市值超3000億元、年營收超2000億元的制造業標桿企業。

激烈的市場競爭如逆水行舟，不進則退。2019年格力電器半年報顯示，格力電器主營收入中空調制造占了絕大部分，該行業是典型的競爭性行業，行業龍頭格力電器如何保持領先地位，答案依然是“改革”。珠海國資再次戰略性減持格力電器，讓有能力為格力電器引入有效的技術、市場及產業協同等戰略資源，協助公司提升產業競爭力的高瓴資本進入格力電器。

格力電器的此次混改也標志著我國國企混改步入3.0階段。海通證券介紹，始于2013年的國企混合所有制改革，已經經歷了兩個階段——1.0階段，混改僅在央企子公司層面操作，國有獨資企業引入非公、民企、外資，但國資占比仍在50%以上，仍保有絕對控股地位。2.0階段，混改對象提升到上市公司層面，以聯通混改為代表，國有股權降到50%以下，國有股東董事會席位也降至半數之下，但仍然是第一大股東和實際控制人。而本次格力電器的混改中，國有大股東格力集團所持18.22%的股權轉讓15%后，大股東和實際控制人發生改變，意味著國企混改3.0階段到來。

珠海市國資委減持格力電器，也是推動國企混改由管企業到“管資本”轉變的關鍵舉措，這對廣東省乃至全國都有借鑒意義和示范效應。培育出了世界500強格力電器，格力集團也獲得了良好的回報。Wind數據顯示，上市以來，格力集團從格力電器獲得的分紅金額超過88億元，通過此次混改，國有資本有進有退，還將放大國有資本功能，引進和培育一批又一批的優質企業，助力特區珠?！岸蝿摌I”。

近年來國企改革政策頻頻出臺，國企改革也在從管企業到管資本推進，海通證券表示，“在我們看來，國資從獨資控股，到絕對控股，再到相對控股，最后到非控股的轉變，這與十九大報告提出的‘做強做優做大國有資本’并不沖突，緣于本輪國企改革的初衷之一正是實現‘從管企業到管資本’的轉變。今年初全國兩會《政府工作報告》也再次強調，要‘推進國有資本投資、運營公司改革試點，促進國有資產保值增值’”。政府組建國有資本運營公司，且不干預其在運營或商業上的種種決定，讓企業充分依據正確的商業原則開展業務，就有助于在真正意義上實現從管企業到管資本的轉變。

9月10日，從天眼查數據獲悉，格力電器聯手株洲中車、銀隆新能源等5家企業，共同投資設立了國創能源互聯網創新中心(廣東)有限公司，公司注冊資本1億元人民幣，董明珠任董事長一職。

原標題:高瓴占得“花魁”！珠海明駿成為格力電器15%股權受讓方，格力拉開國企混改3.0序幕