補貼腰斬“陣痛”效應開始顯現，6月國內新能源汽車市場銷售增速出現放緩跡象，三季度新能源車市能否保持增速對于全年新能源汽車產銷至關重要。新能源汽車市場的后續走勢，將決定著上游鋰鹽市場的發展。

回溯今年1-5月，國內碳酸鋰價格保持理性平穩，均價在7.85萬/噸左右徘徊，在經歷5月上旬的短暫反彈后，6月中旬又恢復低位運行。

盡管鋰鹽市場價格疲軟，但業內人士普遍對其前景保持樂觀態度。其支撐觀點在于：

一是，新能源補貼退坡對鋰行業影響有限，雙積分政策、補貼配套政策出臺、新車集中上市等多重因素大概率保障新能源汽車增長。

二是，隨著動力電池“白名單”廢止，國內外動力電池企業競爭加劇，國內頭部企業、國際巨頭及背靠資本/“國字頭”企業加速產能擴張，對上游原材料需求保持增長。

三是，很多鋰鹽廠家的規劃產能并沒有如期釋放，市場沒有出現嚴重供給失衡的情況。同時，考慮到當前價格下跌與投資回報率，部分產能擴張已經延后或者停止。

四是，鋰鹽價格、市場需求震蕩，不具備競爭優勢的中小碳酸鋰企業將面臨淘汰局面，以成本、品質取勝的鋰鹽巨頭依然會穩企行業頂端，在長單銷售策略調整下，未來利潤增長依然可期。

短期來看，下游行業政策變動，導致鋰鹽行業價格承壓。長期來看，新能源汽車行業的戰略性定位和國家對新能源汽車行業的鼓勵態度并未改變，將有利于促進汽車企業提升新能源汽車的技術水平，加速淘汰行業落后產能，促進鋰電池行業及鋰鹽行業長期健康發展。

補貼退坡對鋰鹽行業影響有限

基于對2019年補貼大幅退坡的既定預期，以及新能源汽車及動力電池技術不斷提升，規模化制造成本持續下降，雖然產業鏈企業受新能源補貼退坡存在一定壓力，但整體影響有限。

一方面，整車企業通過規模化、集成化、平臺化和費用管控應對補貼退坡，在新能源汽車補貼退坡的壓力下，整車企業通過規模化、集成化、平臺化和費用管控降低成本，弱化補貼退坡帶來的負面影響。

另一方面，動力電池相關產業通過提升工藝水平和生產效率應對補貼退坡。目前，三元電池系統價格已降至1.2元/Wh左右，磷酸鐵鋰電池系統已經在1元/Wh左右，價格仍在持續下探中。

與此同時，宏觀政策層面的調整與實施，也在利于推動新能源汽車及動力電池行業的發展，進而保障鋰鹽行業的持續增長。

一是雙積分政策的實施。根據雙積分政策，對于傳統能源乘用車年度生產量或進口量達3萬輛以上的企業，從2019年度開始設定新能源汽車積分比例要求，其中：2019年度、2020年度的積分比例要求分別為10%、12%，2021年度及以后年度的積分比例要求另行公布。

值得注意的是，目前針對“雙積分”政策的相關調整方案正在討論論證階段，公開征求意見有望在年內完成，待各相關部委會簽后將擇機正式發布。但是今年或仍將以原政策要求比例實施。

二是動力電池“白名單”的廢止也將重大利好新能源汽車市場發展。無論是從行業充分競爭，還是更強產業鏈體系的建設，都有利于新能源汽車產業改革開放深化，對車市發展促進很大。

一個明顯的趨勢是，在新能源全球化浪潮席卷之下，國際主流車企紛紛宣布新能源汽車發展規劃。動力電池環節，今年以來，包括寧德時代、比亞迪、國軒高科、欣旺達、瑞浦能源、萬向、鵬輝能源、利維能、億緯鋰能、蜂巢能源/捷威動力、遠景AESC等國內動力電池企業，包括LG化學、SKI、大眾、PSA集團等國際車企/動力電池企業都在加速開啟或規劃產能擴建模式，這也將促進上游鋰鹽行業的長遠發展。

鋰鹽巨頭在手訂單充足

從上游鋰鹽巨頭的發展情況來看，銷量情況依然保持良好，在手訂單充足，產銷利用率高，產能持續擴張，也直接反映了補貼退坡對鋰鹽行業影響有限。

天齊鋰業表示，公司鋰化工產品的銷量總體保持穩中有升趨勢，各個季度的銷量情況未因補貼政策變動而發生不利影響，同時，公司鋰化工產品的產銷率始終保持在超過90%的較高水平。

▲天齊鋰業鋰化工產品的產銷率

從執行訂單情況來看，截至2019年5月31日，天齊鋰業正在執行中的一年期及以下的合同涉及鋰化工產品銷售量約1.3萬噸，其中尚未交貨的鋰化工產品總量超過6000噸。

同時，根據天齊鋰業與下游穩定客戶群保持的簽訂短期訂單的交易習慣，預計2019年下半年，公司仍會有較大數量的新增短期訂單，保障產品的銷售。總體看來，公司在手訂單充足，生產經營情況良好。

高工鋰電獲悉，天齊鋰業正在逐步提高長單比例，銷售策略與國際慣例接軌。目前，公司已與部分重要海外客戶如LG化學、SKI、Ecopro等簽訂了年單或長期訂單，對未來較長一段時間內的鋰化工產品采購事宜進行了約定，其中時間跨度最長的協議約定了未來5年的采購安排，預計未來總采購量超過8萬噸。

另一廂，贛鋒鋰業從去年年底開始也已經與包括大眾、寶馬、特斯拉等多家國際一線車企簽訂了長期戰略供應協議。

可以看到，面對當前電池上游原材料的成本上漲壓力，選擇與電池原材料上游供應商保持穩定供貨關系已成為車企與動力電池企業的“明智之舉”。

贛鋒鋰業表示，公司對新能源汽車的未來發展充滿信心，短期的價格調整有利于整個行業的持續健康發展。目前，公司也在有序擴張產能布控。公司的策略是，有計劃的擴張，只有當客戶的需求量很明確后才會制定擴張計劃。

值得注意的是，鋰鹽巨頭合作模式傾向簽訂長單合同，采用固定價格或變化價格。簽訂中長期供應合約有利于增強客戶粘性、鎖定未來銷量，也有利于實現銷售地區多元化、增強抵抗價格波動風險的能力。