從氫能生命周期的角度來看，只要有水，有太陽能、光能、核能、電能等一次能源或者二次能源，就可以制成氫氣。氫能源具備以下特點：（1）來源廣，不受地域限制；（2）可儲存，適應中大規模的儲能；（3）可再生能源橋梁，可以將其變成穩定能源；（4）零污染，零碳，是控制地球溫升的主要能源；（5）氫是全能的能源：可發電、可發熱，也可用作交通燃料。

燃料電池是一種不經過燃燒過程直接以電化學反應方式將燃料如氫氣、天然氣等和氧化劑中的化學能直接轉化為電能的高效發電裝置，是繼水力發電、火力發電、化學發電之后第四種發電方式。與鋰電池作為一種儲能裝置不同，二者有著本質的差別。按其電解質不同，常用的燃料電池包括質子交換膜燃料電池（PEMFC）、固體氧化物燃料電池（SOFC）、熔融碳酸鹽燃料電池（MCFC）、磷酸燃料電池（PAFC）和堿性燃料電池（AFC）等。其中質子交換膜燃料電池PEMFC操作溫度低、啟動速度快，是車用燃料電池的首選。

對于燃料電池技術，目前最大的問題是成本，如果沒有實現從石油能源往氫氣的整體轉換，并在較大地域范圍覆蓋，就沒辦法進行大規模化應用。據美國能源部最新數據顯示，以80kW質子交換膜燃料電池系統為例，2017年，每生產1000套燃料電池，燃料電池系統（包括燃料電池電堆、高壓儲氫罐、升壓變頻器、電動機、動力控制單元等）的成本達到179美元/kW，其中電堆成本為118美元/kW；每生產1萬套燃料電池，燃料電池系統成本為79美元/kW，其中電堆成本為39美元/kW。

所以，燃料電池想要復制鋰電池產業的十倍上漲之路還需要繼續實現技術突破，降低成本，才有可能迎來市場化大發展。

和鋰電池行業同樣，不同細分領域受益度不同，整體來看電堆是電池核心部分，制氫是前期最先受益的方向。

從全球范圍來看，當前主要的制氫方法主要采用的是石化資源制氫，其次是化工原料制氫。具體來看，制氫原料來源最多的是天然氣，比重達到48%，其次是醇類，比重為30%。從當前技術、資源條件來看，我國主要采用化石原料制氫法。雖然在煤制氫工藝過程中，二氧化碳的排放水平較高，但可以引入二氧化碳捕捉技術(CCS)，降低碳排放。目前，上市公司當中制造氫氣的龍頭為雄韜股份和富瑞特裝。

此外，膜電極為燃料電池當中第二個重要的關鍵環節，可以提高電池性能并降低催化劑使用量。膜電極龍頭生產商為雄韜股份、美錦能源、道氏技術三家企業。



如果，我們將鋰電池汽車和燃料電池汽車進行類比，燃料電池的真正行情還沒有開始，行業龍頭還未展現實力，市場還未完全打開。如果，未來較長時間內，燃料電池相關企業能夠出現一波充分的回調，技術的突破帶來燃料電池的銷量提升及相關制氫和儲氫基礎設施完善后可能進入到實質性的量價飛升成長階段，而中間這個等待過程或許比鋰電池還要長一些。

天原集團，制氫原料水合肼的主要制造商，年產量200000噸，又隸屬于四川宜賓國資委，屬于國企改革概念，公司盈利穩定，股價剛剛啟動，值得踏空資金入手。