A股幾乎無股不押。

來自Wind的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至10月23日，在中國A股3555家上市公司中，有3485家公司存在質(zhì)押股權(quán)融資，質(zhì)押股票的市值規(guī)模約為4.3萬億元，占A股全部市值的8.8%。

與電儲能相關(guān)的設(shè)備、電池和系統(tǒng)企業(yè)也不例外。“儲能100人”整理了當(dāng)前市場上活躍的30家與儲能產(chǎn)品制造相關(guān)的A股上市公司。我們發(fā)現(xiàn)，截至到11月1日，這30家公司里，大多數(shù)公司大股東的股權(quán)質(zhì)押超過50%，甚至有8家超過90%，其中最徹底的，是*ST尤夫，大股東已經(jīng)質(zhì)押了100%的股權(quán)。

總體來說，儲能上市公司的質(zhì)押比例還是大大超過了A股的平均值。

正因如此，不少儲能制造企業(yè)在今年遭遇到“平倉危機”。在這30家上市公司里，多數(shù)是電池研發(fā)企業(yè)，也有部分的逆變器和鋰電設(shè)備生產(chǎn)商。當(dāng)然，他們面向的市場，也不僅是儲能市場。不過，作為行業(yè)的中堅力量，在這個儲能商業(yè)化時代逐漸啟幕之際，大股東股權(quán)質(zhì)押過高，始終是埋藏在行業(yè)前行之路上的一個隱蔽雷區(qū)。

稍有例外的是，兩大電池龍頭——比亞迪和寧德時代，目前均無大股東質(zhì)押股權(quán)的信息發(fā)布。比亞迪的王傳福前兩年曾質(zhì)押過，但去年已經(jīng)解押；寧德時代因是今年才上市，融資也較為充沛。

儲能企業(yè)股權(quán)質(zhì)押過高的主要原因，有以下幾個方面：

首先，在今年以來國內(nèi)外多重因素作用下，市場負(fù)面情緒集體發(fā)酵，信心失守之下A股連番沉淪。一段時間里，質(zhì)押股權(quán)被平倉之后，不少民企股權(quán)被國企接盤，這也影響了投資者對民企大股東的信心；

其次，民企融資渠道縮緊。隨著影子銀行監(jiān)管加劇，P2P等民間融資遭遇嚴(yán)厲整頓，以往的民企融資不再通暢；

第三，今年以來，電池產(chǎn)能嚴(yán)重飽和，原材料價格高居不下；光伏行業(yè)遭遇531新政。原本以動力電池和光伏領(lǐng)域為主要市場的制造商，轉(zhuǎn)向儲能的收效并不顯著，甚至在很大程度上加劇了資金的緊張程度。從第三季度各公司發(fā)布的財報來看，多數(shù)企業(yè)形勢較為嚴(yán)峻。

巴黎銀行中國高級經(jīng)濟學(xué)家榮靜認(rèn)為：

“股票質(zhì)押融資的本質(zhì)仍是一種借貸行為，最為根本的風(fēng)險是借款人的信用風(fēng)險，或流動性風(fēng)險，而非質(zhì)押物的市場風(fēng)險。因此，根本之道是改善大股東的流動性，給予合理的融資支持，簡單地抬升公司股價治標(biāo)不治本。”

正因如此，中央連番對民企吹風(fēng)。據(jù)悉，10月31日，已有部分券商收到了有關(guān)部門下發(fā)的《關(guān)于支持證券機構(gòu)積極參與化解上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險、支持民營企業(yè)發(fā)展的通知》。11月1日，中央召開“民營企業(yè)座談會”，最高層重申了堅決支持民企發(fā)展的態(tài)度，并提出了六個要抓落實的政策舉措，包括：

減輕企業(yè)稅費負(fù)擔(dān)、解決民營企業(yè)融資難融資貴問題、營造公平競爭環(huán)境、完善政策執(zhí)行方式、構(gòu)建親清新型政商關(guān)系，以及保護企業(yè)家人身和財產(chǎn)安全。

在大環(huán)境趨于寬松、明朗的情況下，民企大股東質(zhì)押股權(quán)解押渠道有望打通。同時，對儲能商來說，鞏固基本盤，謹(jǐn)慎判斷、踩準(zhǔn)市場爆發(fā)的節(jié)點，才可穿越雷區(qū)，以便輕裝面對即將到來的儲能商業(yè)化時代。

附30家A股儲能公司大股東股權(quán)質(zhì)押表

編者注：1、30家公司以電池、系統(tǒng)制造商為主，包括部分電池設(shè)備制造商。不含原材料生產(chǎn)及以下游儲能開發(fā)為主體的企業(yè)；2、大股東持有上市公司股份，以該公司最新股權(quán)質(zhì)押公告日為準(zhǔn)，不涉及此后大股東增減持部分；3、有部分大股東質(zhì)押過高企業(yè)，已采取多方措施舒緩解除質(zhì)押，本表以上市公司公告為準(zhǔn)。