對于這些鋰電池材料的龍頭供應商而言，隨著特斯拉中國投產(chǎn)，LG化學需求增大只是利好其中一方面，而這背后以特斯拉為代表的電動汽車技術愈加成熟，消費者購車習慣因此而出現(xiàn)改變才是刺激該等電動汽車產(chǎn)業(yè)鏈上龍頭供應商真正的利好因素。

上周，肩負重任的上海自貿(mào)區(qū)臨港新片區(qū)正式揭牌。國家層面對臨港自貿(mào)區(qū)的目標是“再造一個新浦東”。

如同二十六年前浦東新區(qū)一樣，目前的臨港自貿(mào)區(qū)也在熱火朝天的建設中。當中，就有特斯拉的中國超級工廠。

據(jù)國網(wǎng)上海電力透露，現(xiàn)時特斯拉上海工廠220千伏電力配套工程已進入攻堅階段。根據(jù)施工計劃，總長16.7公里的電纜排管將于9月10日前全線貫通，隨后是總長55公里的電纜敷設。預計到9月底，工廠的整體電力配套項目就具備送電條件。

預計今年年底，特斯拉的中國上海超級工廠即可投產(chǎn)。

這個中國超級工廠其實自今年1月7日方正式破土東動工。在不到十個月的時間內(nèi)，特斯拉中國超級工廠就即將建成投產(chǎn)，這速度連素來天馬行空的馬斯克也意料不及。

在今年的特斯拉年度股東大會上，馬斯克表示，特斯拉中國超級工廠是他見過“建成速度最快”的建筑。未來，工廠預期將具備潛力年產(chǎn)50萬至100萬輛電動車。

而隨著現(xiàn)在特斯拉加速產(chǎn)品于今年年底前批量生產(chǎn)的步伐，中國的本地供應商將有望從中受益。

1與LG化學訂立采購協(xié)議利好國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈有關公司

據(jù)內(nèi)部知情人士披露，近日特斯拉已經(jīng)和韓國的LG化學就電池采購達成協(xié)議。該部分采購的電池將用于在中國工廠生產(chǎn)的電動汽車。據(jù)悉，本次從LG化學生產(chǎn)的鋰電池將首先用于特斯拉中國的Model3型轎車。特斯拉未來推出的緊湊型跨界轎車ModelY也將使用LG化學提供的電池。

而特斯拉在中國可能將不止這個位于臨港自貿(mào)區(qū)的超級工廠。在股東會上，馬斯克放話稱鑒于中國市場規(guī)模龐大，公司可能會在中國建造更多生產(chǎn)設施。但由于上海超級工廠項目總投資達500億元人民幣，這個“更多生產(chǎn)設施”預期需待一段時間方可能出現(xiàn)。

LG化學是全球第二大鋰離子電池制造商。隨著特斯拉中國工廠正式投產(chǎn)及推出更多的新車型，及至未來在中國經(jīng)營規(guī)模，LG化學都將受惠于特斯拉的放量生產(chǎn)。

而在鋰電池方面，LG化學與幾家A股上市公司存在業(yè)務上的合作。因此，該幾家中國公司有望受LG化學帶動影響，從特斯拉電動汽車生產(chǎn)供應鏈上“分羹喝湯”。

具體而言，諾德股份為全球最大的鋰電銅箔生產(chǎn)供應商，在全球市場占有率超20%，與國家上眾多知名電池廠商建立業(yè)務合作關系，其中就包括了LG化學。今年第一季，諾德股份實現(xiàn)營收9.85億元，同比增長87.94%；歸母凈利0.31億元，同比增加30.36%。

圖片來源：同花順

而按照公司計劃，明年諾德股份鋰電銅箔年產(chǎn)量將會達到10萬噸。目前，國內(nèi)不少地方政府正積極通過招商引進諾德股份銅箔擴產(chǎn)項目落地。

此外，恩捷股份子公司此前亦與LG化學就采購鋰電池隔離膜產(chǎn)品事宜簽署了《購銷合同》，為其提供鋰電池隔離膜。

據(jù)近日公司發(fā)布的中報披露，恩捷股份上半年產(chǎn)生營收13.78億元，同比增長41.44%；歸母凈利潤3.89億元，同比增長140.98%；扣非凈利潤3.23億元，同比增長852.50%。

第二季，公司營收為7.22億元，環(huán)比增加10.06%；歸母凈利1.77億元，環(huán)比下滑16.51%。

在隔膜產(chǎn)能方面，恩捷股份上半年共出貨鋰電池隔膜3.5億平方米，其出貨量及市場占有率均位列全球第一。除了LG化學外，恩捷股份還進入了全球范圍內(nèi)大部分主流鋰電池生產(chǎn)商(包括比亞迪和寧德時代等)的鋰電池供應鏈。

對于這些鋰電池材料的龍頭供應商而言，隨著特斯拉中國投產(chǎn)，LG化學需求增大只是利好其中一方面，而這背后以特斯拉為代表的電動汽車技術愈加成熟，消費者購車習慣因此而出現(xiàn)改變才是刺激該等電動汽車產(chǎn)業(yè)鏈上龍頭供應商真正的利好因素。

2特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈上的中國公司還有哪些？

此前，特斯拉還收購了干電池及超級電容生產(chǎn)廠商麥克斯威科技公司(Maxwell)，以該公司既有的技術保證電動車產(chǎn)能擴張及成本控制。

加之上海超級工廠投產(chǎn)在即——特斯拉電動汽車在中國旋風即將刮起。有分析指，特斯拉作為全球新能源汽車產(chǎn)業(yè)景氣度風向標，其供應鏈需求將會影響全球供應商的競爭格局，并從中孕育業(yè)務機會。

除了LG化學與它背后的中國原材料供應商，特斯拉的產(chǎn)業(yè)鏈背后還有很多諸如此類的一級國際供應商+二級國內(nèi)供應商的關系。

據(jù)悉，特斯拉的供應鏈體系包括三電系統(tǒng)、傳統(tǒng)零部件、汽車電子、智能交互等方面。目前中國廠商已在汽車電子、零部件等領域進行布局。然而，在新能源汽車成本主要來源的電池、電機和電控領域仍尚未有分布。

目前新能源電動汽車核心硬件，如芯片、毫米波特種等供應商仍然是歐美廠商為主，而核心BMS、電機控制等關鍵控制技術則由特斯拉自己掌握。

下圖所列是截至去年特斯拉供應鏈環(huán)節(jié)主要國際一級供應商。其中核心硬件如視覺運算處理器及毫米波特種的一級供應商分別為英偉達及博世，電池供應商則為松下(還有新加入未統(tǒng)計在內(nèi)的LG化學)。

圖片來源：新時代證券研報

從整個新能源汽車行業(yè)來看，中國企業(yè)要真正進入到行業(yè)核心利潤最高的部分可能還上需要時日。

如上文所言，中國的供應商在特斯拉供應鏈上主要集中在汽車零部件及智能電子兩大領域。當中旭升股份營收中有60%來自特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈。公司是特斯拉ModelS/X部分零部件的獨家供應商及Model3的一級供應商。

今年上半年，公司實現(xiàn)營收5.03億元，同比增長2.15%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.85億元，同比下降36.14%，主要原因是第二季公司毛利率下滑較大及有關費用率增加。另外，上半年特斯拉ModelS/X銷量下滑幅度超過30%，Model3交付量創(chuàng)新高但產(chǎn)品降價，亦對公司的盈利能力造成一定負面影響。

但展望下半年，第四季度公司將開始供貨特斯拉在上海中國超級工廠，國產(chǎn)化將會推動單車價值量提升。除此之外，公司正在拓展長城、法雷奧等新客戶，未來將有望擺脫目前對特斯拉單一依賴的局面。

圖片來源：新時代證券研報

而三花智控則是制冷控制元件領域的龍頭企業(yè)。在換熱器領域，公司市占率全球領先。目前，公司核心客戶包括特斯拉、吉利、比亞迪、上汽、北汽新能源等新能源汽車廠商，及沃爾沃、戴姆勒、大眾等傳統(tǒng)車企。

此外，公司還是特斯拉Model3車型7個產(chǎn)品，及ModelS和ModelX的電子膨脹閥的獨家供應商。

今年第一季度，三花智控實現(xiàn)營業(yè)總收入27.81億元，同比增長7.90%；歸母凈利潤2.59億元，同比增長4.18%，主要是受益于空調(diào)市場出現(xiàn)回暖及在上游配件領域龍頭品牌效應。

特斯拉中國工廠年底投產(chǎn)后，來自Model3車型貢獻或?qū)⒊掷m(xù)提升，成為公司新的增長引擎。新時代證券認為，由于新能源汽車單車價值量遠高于燃油汽車，未來隨著新能源汽車收入比重上升，汽零業(yè)務亦有望繼續(xù)保持較快增長。

總而言之，特斯拉中國超級工廠在年底的投產(chǎn)，將會為中國新能源汽車市場的本地供應商帶帶來一定的業(yè)務增量，并拉動相關產(chǎn)業(yè)鏈公司的業(yè)績增長。而相對而言，細分領域龍頭公司由于業(yè)務范圍較廣，對單一客戶依賴程度不高，擁有較寬技術護城河，業(yè)績受惠的可能性更大。